Veredicto de investidores globais sobre Rachel Reeves em Davos #NewsMarket

Depois de semanas de queda da confiança empresarial na sequência dos aumentos de impostos no orçamento, Rachel Reeves veio a Davos com um objectivo claro: redefinir as suas relações com grandes investidores.

A sua ofensiva de charme no resort suíço incluiu reuniões com líderes empresariais e aparições públicas nas quais repreendeu os reguladores, prometeu flexibilizar as regras de crédito, priorizou o crescimento em detrimento das metas líquidas zero e prometeu ajustar as regras fiscais para países terceiros.

Muitos dos que ouviram reconheceram os esforços do governo do Reino Unido para mudar a narrativa sombria dos últimos meses — mas ainda não estão convencidos de que isso garantirá um crescimento mais forte. Com as finanças públicas sob pressão, os custos de financiamento do governo a subir e a economia do Reino Unido a estagnar no segundo semestre do ano passado, o governo trabalhista tem um trabalho significativo pela frente para reforçar o optimismo.

“Rachel Reeves está pensando da maneira certa, mas está numa posição difícil”, disse um alto executivo de um banco do Reino Unido em Davos. “Os trabalhadores no Reino Unido tomaram muitas decisões acertadas, mas é muito difícil para eles e para o [bond market] os desafios da semana passada reforçam essa questão.”

A chanceler está a liderar um esforço dos Trabalhistas para se afastarem da mensagem sombria que adoptaram depois de terem conquistado o poder – focada numa terrível herança fiscal dos Conservadores – para uma mensagem de corte da regulamentação que será atractiva para as empresas.

Muitos investidores acham que um discurso mais otimista já deveria ter sido feito há muito tempo. Mohammed Alardhi, presidente executivo da gestora de investimentos de US$ 53 bilhões Investcorp, cujos investimentos no Reino Unido incluem logística imobiliária e educação, disse: “Quando o governo continuar a falar sobre desgraça e tristeza porque herdou coisas ruins dos conservadores, os investidores e as empresas irão acredite em você e vá para outro lugar.

“É preciso haver mensagens melhores e mais positivas para o futuro. Todos sabem que há problemas com défices e orçamentos.”

As reuniões do Fórum Económico Mundial em Davos deram a Reeves a oportunidade de atrair investidores abalados pelo fraco desempenho de crescimento do Reino Unido.

A chanceler brandiu repetidamente o seu foco na redução dos encargos regulamentares em áreas como a tecnologia, o planeamento e os serviços financeiros, enquanto procurava transformar em virtude a margem de manobra do Reino Unido após o Brexit.

“Temos essa flexibilidade: podemos ser mais ágeis. Estamos aproveitando isso”, disse ela em evento durante a cúpula.

“Embora o Reino Unido beneficie de um aumento de estabilidade, esperamos ver as reformas apropriadas implementadas para impulsionar o crescimento”, disse Jo Taylor, diretor executivo do Ontario Teachers’ Pension Plan – um dos maiores investidores do país com participações em projetos eólicos offshore. redes de energia e aeroportos.

Patrick Thomson, que lidera a JPMorgan Asset Management na Europa, disse: “Do ponto de vista do investidor, tudo o que o governo diz faz sentido”. Ele citou exemplos que incluem a consolidação de fundos de pensões, a orientação aos reguladores para permitirem uma maior assunção de riscos, o revigoramento do mercado de cotações, a reforma do planeamento e a priorização da inteligência artificial.

Mas o maior parceiro do Reino Unido está a esforçar-se mais, à medida que os mercados globais são impulsionados pelas promessas do presidente dos EUA, Donald Trump, de reduzir a regulamentação e reduzir os impostos e reforçar o crescimento económico. O clima entre os investidores em relação aos países europeus — incluindo o Reino Unido — permanece relativamente sombrio.

“As perspectivas são bastante sombrias para o Reino Unido em termos de crescimento”, disse o presidente executivo de um dos maiores fundos de pensões do mundo. “Não tenho certeza se a Europa está muito melhor. É tudo sobre a América do Norte. . . todos estão fixados nos EUA: é o grito fácil.”

O impulso agressivo de desregulamentação de Trump – incluindo a nomeação de Elon Musk para liderar o novo Departamento de Eficiência Governamental, ou Doge – de redução de resíduos – colocou pressão adicional sobre os governos de toda a Europa para convencerem as empresas de que estão a aliviar os encargos e a reduzir a burocracia enquanto procuram reforçar a competitividade. .

“Todos aqui em Davos estão seguindo o manual de Donald Trump”, disse Marc Benioff, executivo-chefe da Salesforce, em Davos. “Ouvimos comentários de [European Commission president Ursula von der Leyen] e Rachel Reeves e muito mais. Os países estão a pensar que precisam do seu próprio Doge – e isso significa menos burocracia, desregulamentação e uma prioridade no crescimento.”

O Reino Unido aguarda clareza sobre como as promessas de Trump de reduzir a regulamentação afetarão Wall Street. Este mês, o Banco de Inglaterra adiou as suas regras finais de capital por mais um ano, dada a incerteza nos EUA. Alguns banqueiros acreditam que o Reino Unido poderia agir mais rapidamente do que a UE em resposta ao regime emergente dos EUA, uma vez que não está vinculado aos procedimentos de Bruxelas.

“Temos de responder à agenda que o presidente dos EUA acaba de definir com o nosso próprio dinamismo”, disse Jonathan Reynolds, secretário de negócios, ao Financial Times em Davos. “Todo país tem que fazer isso.”

A semana passada mostrou que o governo do Reino Unido está disposto a ser agressivo na prossecução do crescimento, com os ministros a intervir para destituir a presidência do regulador dos monopólios sob pressão, a Autoridade da Concorrência e dos Mercados.

Um grande investidor no Reino Unido descreveu a remoção de Marcus Bokkerink, que foi noticiada pela primeira vez pelo FT, como “a acção mais vigorosa tomada por um governo do Reino Unido para controlar um regulador durante algum tempo”.

Eles acrescentaram: “Esperamos que isso alerte outros reguladores de que poderão enfrentar consequências semelhantes se a agenda de crescimento do governo não receber atenção e acompanhamento sérios”. O investidor identificou a Autoridade de Conduta Financeira como outro regulador que deveria prestar “muita atenção” à medida do governo.

Falando aos jornalistas na quarta-feira, Reeves insistiu repetidamente que o crescimento era a missão número um do governo.

Ela alertou que “muitas coisas estão a atrasar o lado da oferta da economia”, condenando regras “malucas” que impedem o planeamento de infraestruturas e aludindo ao preço de 100 milhões de libras num arco para proteger os morcegos da linha ferroviária High Speed ​​2.

“Se sempre dissermos não, tudo e mais além terão o mesmo resultado – crescimento fraco e deterioração dos padrões de vida”, acrescentou Reeves.

As áreas onde as autoridades do Reino Unido estavam ansiosas para usar a flexibilidade do país incluem a IA, disse ela, argumentando que as regulamentações do país eram “muito mais permissivas, muito mais pró-crescimento do que o que se vê em muitos outros países ao redor do mundo, inclusive na União Europeia”. ”.

No entanto, a liberdade de manobra do Reino Unido será limitada pelo seu esforço paralelo para obter uma “reinicialização” nas suas relações com a UE, a fim de quebrar algumas das barreiras que surgiram desde o Brexit. A incerteza sobre a forma como navegará entre as duas grandes economias com as quais comercializa ameaça pairar sobre a economia.

Os aliados de Reeves deixaram claro que haviam feito progressos durante a frenética rodada de reuniões em Davos. “Serão meses e anos de trabalho árduo, mas mudamos o rumo na última semana e é isso que as empresas estão nos dizendo”, disse um deles. “Não é um trabalho feito em termos de crescimento, mas fizemos um enorme progresso. Nunca estivemos tão focados e determinados.”

“Precisamos dessa abordagem rápida e furiosa para a entrega no terreno, e essas ações precisam corresponder à ambição”, disse Rain Newton-Smith, diretor-geral do CBI.

“Parece que os alicerces estão aí, mas será preciso coragem e redobrar a aposta nas coisas que realmente ajudam a impulsionar o crescimento.”

Reportagem de Sam Fleming, Harriet Agnew, Ortenca Aliaj, Arash Massoudi e Stephen Morris em Davos