Londres (Reuters) – O que importa nos mercados americanos e globais hoje
Por Mike Dolan, editor-em geral, indústria financeira e mercados financeiros
O anúncio de tarifas de automóveis de 25% de Donald Trump, na quarta -feira, passou por mercados mundiais da noite durante a noite, mas os futuros de Wall Street mantiveram a linha antes do Bell de hoje, enquanto os investidores questionavam quanto mais dor tarifária está chegando na próxima semana.
Discutirei isso e o restante das notícias do mercado abaixo antes de analisar um dos números mais assustadores das finanças globais.
Minuto de mercado de hoje
* As ações globais de automóveis caíram na quinta -feira depois que o presidente dos EUA, Donald Trump, revelou uma tarifa de 25% em veículos importados, expandindo uma guerra comercial global e testando laços já tensos com aliados.
* Trump disse na quarta -feira que estaria disposto a reduzir as tarifas na China para fazer um acordo com a bytedance dos pais chineses de Tiktok para vender o pequeno aplicativo de vídeo usado por 170 milhões de americanos.
* O déficit orçamentário do setor público da França aumentou no ano passado, mas não tanto quanto o governo esperava, mostraram dados oficiais na quinta -feira.
* O banco central da Noruega manteve as taxas de juros em espera em uma alta de 17 anos de 4,50% na quinta-feira, de acordo com a maioria das previsões, pois um ressurgimento inesperado da inflação levou os formuladores de políticas a adiar seu plano previamente declarado para um corte.
* Uma ordem judicial bloqueando o congelamento de Trump em trilhões de dólares em assistência financeira do governo permanecerá em vigor por enquanto, informou um tribunal federal de apelações na quarta -feira.
Tarifas de automóveis saltam a arma
O presidente dos EUA, Donald Trump, pulou a arma no plano tarifário “recíproco” de 2 de abril, anunciando uma taxa de importação de 25% em todos os automóveis e peças de automóveis não fabricadas nos Estados Unidos. Ele disse que outra onda de anúncios tarifários deve ser entregue na próxima semana, acrescentando que seriam “muito brandos”, mas isso provavelmente é apenas em relação às tarifas que outros países cobram pelas exportações dos EUA.
Isso deixa mercados com mais uma semana para adivinhar o que vem a seguir.
Mas o anúncio do setor automobilístico previsivelmente fez com que os estoques de automóveis e transporte caíssem em todo o mundo na quinta-feira, incluindo uma queda de 6% após o horário comercial na General Motors e uma queda de 3% na Ford.
As contra-ameaças das tarifas de retaliação também entraram, aumentando o risco de uma guerra comercial completa. Os EUA importaram US $ 474 bilhões em produtos automotivos em 2024, incluindo carros de passageiros no valor de US $ 220 bilhões. México, Japão, Coréia do Sul, Canadá e Alemanha, todos os aliados dos EUA, eram os maiores fornecedores.
Os índices de ações japonesas e européias recuaram 0,6% cada, o último atingindo duas semanas baixas.
As ações chinesas resistiram à tendência, auxiliadas pela sugestão de Trump de que ele estaria disposto a reduzir as tarifas na China para fazer um acordo com a matriz de pais chineses de Tiktok para vender o pequeno aplicativo de vídeo. Os mercados chineses também foram impulsionados por uma manifestação em gigante de veículos BYD depois que disse que reuniria mais carros nos países de destino.
Os futuros de S&P 500 estavam constantes antes do sino de quinta -feira, apesar de uma sessão de negociação contundente na quarta -feira. Mas a falha do índice em reter ganhos acima de sua média móvel de 200 dias nesta semana foi vista como um sinal preocupante para os seguidores de tendências.
Nos mercados de moedas, o dólar recuou após uma explosão inicial para uma alta de três semanas, com o rali do euro após os dados da zona do euro mostraram o crescimento do crédito acelerando no mês passado.
O dólar era um pouco mais firme contra o iene do Japão, o dólar do Canadá e o peso do México. O Yuan e a British Sterling da China aumentaram, com os rendidos do Reino Unido subindo subindo para dois meses após o lançamento de quarta-feira das últimas previsões e planos de orçamento do governo.
Os rendimentos de longo prazo dos tesouraria dos EUA subiram ao seu mais alto em um mês, com a diferença entre 2 e 10 anos de rendimentos atingindo o seu mais largo desde meados de janeiro.
Embora o impacto potencialmente inflacionário do aumento da tarifa seja a preocupação central, o Escritório de Orçamento do Congresso também alertou que o governo dos EUA provavelmente arriscará a inadimplência de alguns de seus US $ 36,6 trilhões em dívida assim que agosto – ou possivelmente até no final de maio – a menos que o Congresso atue para aumentar o teto da dívida do país.
E agora, para o mergulho profundo de hoje, analisarei a última atualização sobre o déficit de investimento dos EUA nos EUA com o resto do mundo.
Marca de alta água para um déficit assustador de investimento nos EUA?
Um dos números mais assustadores das finanças mundiais ficou ainda mais assustador no final do ano passado, já que o déficit de investimento disparado da América atingiu novos máximos. Se agora está atingido, talvez seja a questão mais importante que os mercados globais enfrentam hoje.
O principal impulso das políticas econômicas globais de Trump é claramente direcionado ao déficit comercial de bocejamento dos EUA, pois ele procura parar de “freelando” países estrangeiros de reduzir os produtores dos EUA, supervalorizando o dólar, frustrando as exportações americanas e confiando nos consumidores americanos.
Válido ou não, a próxima semana nos EUA nos principais aumentos de importação visa corrigir isso.
Menos comentados é o outro lado da contabilidade dos déficits do comércio e da conta corrente dos EUA: o enorme superávit de capital do país. Os Estados Unidos, com seus grandes mercados de capitais líquidos, importam efetivamente mais economias do mundo do que os poupadores de nós que enviam para o exterior para a Europa, Ásia ou o mundo em desenvolvimento.
Dito de outra forma, a posição de investimento internacional líquido dos EUA (NIIP) – ou a diferença de valor entre as participações no exterior dos ativos dos EUA e todos os ativos mantidos no exterior pelos americanos – vêm balões há mais de uma década.
De acordo com a atualização de quarta -feira do Bureau of Economic Analysis, que o NIIP bateu mais um recorde no final de 2024: US $ 26,2 trilhões, 88% do PIB anual dos EUA. Embora a maior parte desse aumento tenha sido impulsionada pelos efeitos relativos dos preços, ele também envolveu quase US $ 1,3 trilhão de fluxos líquidos adicionais para os Estados Unidos.
O NIIP foi inflado na última década, não apenas pelo apetite estrangeiro insaciável por ações, títulos e imóveis dos EUA, mas também pela grande apreciação desses ativos versus ganhos menores no resto do mundo.
Esses retornos estelares, por sua vez, atraíram mais entradas em um loop virtuoso, reforçadas pela atração da inovação tecnológica dos EUA, juntamente com o fascínio tradicional de cofre-haven dos tesouros dos EUA.
E tem sido esses fluxos de capital em vez da lacuna comercial que foram principalmente responsáveis pela apreciação do dólar na última década. A reversão desses fluxos pode ser dolorosa para os americanos, pois isso pode minar seriamente a inflação de preços de ativos que apoiou e enriqueceu muitos.
Tsunami de US $ 30 trilhões
Sob o capô, os números são ainda mais impressionantes.
O total de participações no exterior dos ativos dos EUA – ou os passivos gerais da América para o resto do mundo – aumentaram quase US $ 8 trilhões no último trimestre do ano passado, para um gobsmacking US $ 62,12 trilhões. Isso é quase o dobro do que foi há uma década e quase dobrará toda a pilha de dívidas do governo dos EUA.
E foram as ações que estavam fazendo todo o trabalho pesado aqui, não os preços da dívida dos EUA que estavam indo na direção oposta. O valor das ações do Portfolio Equity and Investment Fund aumentou outros US $ 676 bilhões no trimestre final de 2024 para cerca de US $ 18,4 trilhões.
Claro, esses três meses estão desatualizados e sabemos o que aconteceu desde então.
A euforia pós-eleição precoce em torno das ações dos EUA despertou em meio à angústia da guerra comercial, o aumento das tensões geopolíticas, surpreendendo o estímulo fiscal alemão e europeu relacionado à defesa e uma inovação artificial na China.
O resultado foi que as ações dos EUA tiveram um desempenho inferior ao resto do mundo em mais de 10% no início de 2025, tendo ficado atrás de benchmarks europeus e alemães em quase 20%. Por sua vez, o índice do dólar caiu cerca de 4% desde o início do ano.
Levará mais três meses para obter os dados completos do NIIP para este trimestre, mas esses impactos recentes de preços sugerem que podemos muito bem ver a primeira virada no NIIP desde os choques da taxa de juros de 2022.
Embora os dados de fundos mútuos mostrem que os fluxos em ações dos EUA se mantiveram razoavelmente bem no trimestre, apesar dos preços de Wall Street, havia uma demanda claramente maior por fundos europeus e asiáticos.
Obviamente, sempre há uma chance de que qualquer turno no déficit de investimento nos EUA tenha vida curta. A reversão de 2022 durou três trimestres antes do NIIP começar a explodir verdadeiramente.
Os anúncios tarifários da próxima semana afetarão claramente tudo isso e não está claro quais planos estão realmente chegando.
O que não está em dúvida é o grau em que os mercados dos EUA têm mais joelhos em investimentos estrangeiros que estão cada vez mais em ações mais voláteis, em vez de tradicionalmente mais ativos de renda fixa.
De acordo com os números compilados pelo economista -chefe da Apollo, Torsten Slok, cerca de 60% de todas as participações estrangeiras de ativos dos EUA estão agora em ações em comparação com apenas 15% no Tesouro. Quinze anos atrás, essas ações equivalentes eram de 33% e 22%, respectivamente.
Se o dinheiro estrangeiro continuar a virar a cauda, pode ser um ano difícil para Wall Street. Se o NIIP atingir um pico histórico, mantenha -se ao seu chapéu.
Gráfico do dia
O Atlanta Federal Reserve atualizou na quarta -feira seu modelo “GDPNOW” assistido de perto. Agora, mostra a contratação de produtos internos brutos dos EUA em 1,8% no primeiro trimestre. Isso é um pouco menos de uma crise do que as leituras anteriores que haviam assustado Wall Street.
O Atlanta Fed também publicou uma versão ajustada que representa distorções relacionadas a um aumento incomum nas importações de barras de ouro, algo que exagerou o déficit comercial do início do ano. Esse modelo GDPNOW ajustado a ouro mostra uma expansão marginal neste trimestre de 0,2%.
Eventos de hoje para assistir
* Us Q4 lucros corporativos, revisão final do PIB 4 do quarto trimestre, reivindicações semanais de desemprego, inventários de varejo/atacado de fevereiro, fevereiro pendente de vendas domésticas, March Kansas City Federal Reserve Business Pesquisa de negócios
* Decisão de política do banco central do México
* Boston Fed Presidente Susan Collins e Richmond Fed Presidente Thomas Barkin Speak; Vice -presidente do Banco Central Europeu, Luis de Guindos e Políticas de BCE, José Luis Escrivsa Speak
* O presidente da Ucrânia, Volodymyr Zelenskiy, encontra líderes europeus em Paris. O chanceler alemão Olaf Scholz fala em Paris; O ministro das Finanças Alemão Joerg Kukies fala em Berlim
* Ganhos corporativos dos EUA: Lululemon Athletica
* O Tesouro dos EUA vende US $ 44 bilhões em notas de 7 anos
As opiniões expressas são as do autor. Eles não refletem as opiniões das notícias da Reuters, que, sob os princípios de confiança, estão comprometidos com a integridade, a independência e a liberdade de preconceitos.
(Por Mike Dolan; edição de Anna Szymanski)
