Se o Bitcoin for ouro digital, o Ethereum se tornará o equivalente criptográfico das letras do Tesouro? Cathie Wood vê uma correlação e um potencial catalisador #CriptoNews

Uma das principais razões que Bitcoin (BTC 0,72%) teve um desempenho tão bom, ultrapassando US$ 108.000 em determinado momento do ano passado, e tem sido mais resiliente do que o resto do setor de criptografia porque os investidores veem o token como uma potencial proteção contra a inflação. Apenas 21 milhões de tokens Bitcoin podem ser minerados e já existem 19,8 milhões em circulação, tornando a maior criptomoeda do mundo um ativo finito com dinâmica semelhante à do ouro. Agora, a CEO da ARK Invest, Cathie Wood, disse que acredita Ethereum (ETH -3,78%) começou a desenvolver algumas características únicas próprias que poderiam potencialmente posicioná-lo como o equivalente criptográfico dos títulos do Tesouro dos EUA. Se Wood estiver certo, isso poderá ser um grande catalisador para Ethereum.

Prova de aposta

No final de 2022, Ethereum mudou de um protocolo de prova de trabalho para um mecanismo de consenso de prova de participação para governar sua rede. À medida que redes como Bitcoin e Ethereum cresceram em popularidade, o processo de validação e mineração de novos tokens tornou-se bastante intensivo em energia, consumindo cada vez mais poder computacional. A abordagem alternativa envolve os detentores de Ethereum “apostando” seus tokens – bloqueando-os por um determinado período – para ter a chance de validar novas transações. Os validadores são escolhidos aleatoriamente, ganhando o direito de cunhar novos blocos e sendo recompensados ​​em novos tokens por isso. Aqueles com mais tokens apostados têm maior chance de serem escolhidos.

Muitos investidores agora apostam na rede Ethereum e ganham taxas para bloquear seus tokens. É nesta tendência que Wood vê uma correlação com os títulos do Tesouro dos EUA. Os investidores na rede Ethereum não apenas podem obter rendimentos sobre seus tokens, mas os tokens também são frequentemente usados ​​como garantia em transações de ativos digitais.

Ainda existem muitas diferenças, é claro, entre os dois ativos. Por exemplo, a maioria dos títulos tem vencimentos fixos uma vez emitidos, mas os proprietários de Ethereum podem continuar a ganhar recompensas até que decidam parar de apostar suas participações. Embora os títulos sejam garantidos pelo governo dos EUA, o Ethereum apostado é respaldado pela segurança da rede e pelo valor dos tokens Ethereum.

Dados de preço do Bitcoin por YCharts.

Ethereum também apresenta algumas vantagens sobre os títulos tradicionais. A rede não pode deixar de pagar o Ethereum apostado como um governo ou empresa faria, porque esse Ethereum apostado não é uma dívida, mas uma forma de governar a própria rede. No entanto, o Ethereum apostado como ativo apresenta riscos semelhantes aos dos títulos. Pode sofrer com a inflação, por exemplo. Se a nova emissão de Ethereum ultrapassar a taxa de consumo (alguns tokens são queimados em cada transação e retirados de circulação), isso leva a uma oferta maior, o que reduz o rendimento líquido. A outra grande diferença é que, embora os títulos sejam vistos como instrumentos de baixo risco, o rendimento do Ethereum apostado pode flutuar bastante porque a quantidade de Ethereum apostado muda, o que altera as recompensas que os apostadores, em média, podem ganhar. Outros fatores como o volume de transações também podem afetar o rendimento.

Wood e ARK também prevêem que o staking de Ethereum se tornará uma referência importante para o setor criptográfico, especialmente para aqueles que estão no negócio de alocação de capital para ativos digitais em estágio inicial. ARK sugere que simplesmente manter e apostar Ethereum pode gerar rendimentos médios de aposta de 4%. Os investidores teriam que gerar retornos atraentes de seus outros investimentos para vencer o Ethereum apostado quando você olha para a compensação entre retornos compostos versus esperar que os investimentos privados eventualmente paguem. Desta forma, o rendimento da aposta do Ethereum representaria essencialmente um prémio de risco semelhante aos rendimentos do Tesouro dos EUA.

Um conceito inicial

O white paper da ARK sobre este tópico apresenta algumas ideias interessantes que eu nunca havia considerado. Concordo com alguns pontos, mas outros parecem mais exagerados no momento. No entanto, se o conceito de “nota do Tesouro criptografada” se popularizar, poderá servir como um catalisador para o Ethereum, da mesma forma que a premissa do “ouro digital” serviu para o Bitcoin, pelo que os investidores devem estar atentos à sua crescente aceitação. Em última análise, penso que o Ethereum é uma das poucas criptomoedas que pode ser mantida como um ativo de longo prazo. Na verdade, a pesquisa de Wood e ARK mostra o quão atraente é a rede Ethereum e sua utilidade potencial.