Por que o euro subiu para uma alta de 13 meses em relação ao dólar?

O euro subiu ao seu nível mais alto em relação ao dólar em 13 meses, entrando na última semana de agosto com quatro semanas consecutivas de ganhos e marcando seu desempenho semanal mais forte desde novembro de 2023.

Este comício levou a taxa de câmbio EUR/USD para alturas não vistas em mais de um ano.

No início da semana, o euro negociou em torno de 1,1170 contra o Greenback, ligeiramente abaixo de 0,1% após subir 0,7% na última sexta -feira e tocar na marca de 1,12.

Federal Reserve se vira ‘Dovish’

A recente força do euro pode ser amplamente atribuída a um amplo enfraquecimento do dólar, que perdeu terreno contra todas as principais moedas, já que o Federal Reserve sugeriu o início iminente dos cortes de taxas.

Desde o final de junho, o dólar se depreciou em mais de 10% contra o iene japonês, mais de 5% em relação ao franco suíço e aproximadamente 4% contra a libra britânica e o euro.

Essa tendência foi generalizada, ganhando força em agosto após o lançamento de vários pontos de dados econômicos fracos dos EUA.

Especificamente, esse foi o caso dos números de emprego de julho e dos dados do CPI mais baixo do que o esperado, que levaram a uma mudança de dovish na posição do Fed.

Powell confirma um corte de taxa de setembro

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, entregou uma mensagem dovish no Simpósio de Jackson Hole, abrindo efetivamente a porta para os cortes e sinalizando maior foco pelos formuladores de políticas nas condições do mercado de trabalho.

“Chegou a hora da política de ajustar. A direção da viagem é clara”, afirmou.

Powell enfatizou que “o equilíbrio dos riscos aos nossos dois mandatos mudou”, observando sua maior confiança de que a inflação está em um caminho sustentável de volta a 2%, mas também reconhecendo o resfriamento “inconfundível” nas condições do mercado de trabalho.

O presidente do Fed também indicou que o banco central dos EUA tem “amplo espaço para responder a quaisquer riscos”.

Antes do discurso de Powell, as atas da mais recente reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto revelaram que uma “grande maioria” dos membros acreditava que, se os dados continuassem alinhando -se às expectativas, provavelmente seria apropriado facilitar a política na próxima reunião.

Como resultado, a questão não é mais se o Fed reduzirá as taxas de juros no próximo mês, mas quanto.

Atualmente, os comerciantes atribuem uma probabilidade de 68% a um movimento de 25 pontos de base, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group.

Até o final de 2024, os participantes do mercado estão preços em quase um ponto percentual total dos cortes na taxa de reserva do Federal.

Abordagem mais cautelosa do BCE

Por outro lado, as atas da Reunião da Política do Banco Central (BCE) do Banco Europeu (BCE) mostraram que os formuladores de políticas em Frankfurt permanecem cautelosos com os possíveis cortes nas taxas de juros.

Parece que eles preferem abordar a reunião de setembro com a mente aberta, guiada por uma avaliação completa dos próximos dados econômicos.

Previsões EUR/USD: expectativas dos analistas

“Reduziu o ruído político doméstico após as eleições francesas também ajudaram o EUR, mas a medida foi impulsionada pela reprodução das expectativas do Fed. Houve uma alta correlação entre os spreads de EUR/USD e alemão-EUA, e o preço atual de um Fed Dovish sugere uma vantagem limitada para EUR/USD”, observou analistas Forex em BBVA.

Eles mencionaram ainda que o recente comício do euro excedeu as expectativas, mas confirmou sua opinião de que o dólar tinha potencial de desvantagem durante o verão.

No entanto, eles alertaram que a manutenção desse rebote exigiria a dinâmica de crescimento mais forte do que o esperado, um BCE menos dovish ou desenvolvimentos geopolíticos positivos.

“O tom do devish de Powell em Jackson Hole continua a pesar na tendência da taxa, apoiando a tendência de alta do euro. Não descartam um movimento corretivo em direção a 1.1140, um nível que não mudaria a visão otimista de curto prazo”, comentou Luca Cigognini, estrategista de mercado da Intera Sanpaolo.

James Knightley, o chefe internacional do Grupo, observou: “O mercado favorece um movimento de 25 pontos, mas o próximo relatório de empregos determinará o que acontece. Eles não querem mais fraqueza, para que outro aumento no desemprego para 4,4% ou 4,5% possa desencadear um movimento de 50 pontos”.

O Banco da América observou: “EUR/USD continua sendo mais uma história dos EUA/Fed. Previmos EUR/USD em 1,12 até o final do ano e 1,17 no próximo ano, que permanecem bem acima do consenso 1,09 para ’24 e 1,12 para ’25”.

Michalis Rousakis, analista do Bank of America, também acrescentou: “É claro que a medida provavelmente ainda estará esburacada, dado o início do ciclo de corte de taxas do Fed, aumentou a incerteza política dos EUA, as preocupações geopolíticas globais, bem como os mercados que ainda estão cansados ​​do potencial de risco de recessão”.

No entanto, a empresa de investimento dos EUA alertou que os dados da zona do euro poderiam decepcionar as previsões do BCE, principalmente devido a sinais emergentes de fragilidade no mercado de trabalho.