(Bloomberg) — Um indicador do risco dos títulos franceses atingiu o maior nível em um mês, à medida que os mercados se preocupavam com as negociações orçamentárias do país e com a iminente revisão de sua classificação soberana.
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O prémio exigido pelos investidores para manter a dívida da França sobre o paraíso regional, a Alemanha, subiu todos os dias esta semana e deverá fechar no nível mais alto desde o início de Outubro. Isso coloca-o de volta perto do nível de 80 pontos base violado quando as eleições antecipadas convocadas em Junho desencadearam meses de incerteza política.
As últimas medidas reflectem preocupações sobre se a líder da extrema-direita, Marine Le Pen, poderia apoiar uma moção de censura que derrubaria o governo de Michel Barnier e inviabilizaria os seus planos orçamentais para 2025. Além disso, o país vendeu mais títulos na quinta-feira e o seu pesado peso da dívida enfrentará um exame minucioso no final do mês pela S&P Global Ratings.
“Parece-me que a oferta, as manchetes de Le Pen, o S&P no final do mês e a redução do risco são uma mistura tóxica para os OATs”, disse Evelyne Gomez-Liechti, estrategista da Mizuho International Plc, referindo-se a o prazo de mercado para títulos do governo francês.
A liquidação da dívida francesa está a ser agravada pela aversão ao risco em todo o mercado, à medida que a guerra na Ucrânia atinge uma nova fase perigosa. Isso também prejudicou outros pares da zona euro com classificações mais baixas, como a Itália, embora o seu indicador de risco de dívida permaneça próximo do mais estreito este ano.
Para a França, um voto de censura para bloquear o orçamento e derrubar o governo de Barnier seria catastrófico para as suas finanças públicas, depois de os esforços para conter o défice já terem saído do rumo este ano. No mês passado, tanto a Fitch Ratings como a Moody’s Ratings colocaram uma perspectiva negativa para a França, e a Scope rebaixou-a.
Os actuais planos orçamentais parecem destinados a obter a aprovação da União Europeia, embora o braço executivo do bloco ainda procure mais clareza em certas reformas. A versão inicial apresentada no mês passado ao parlamento prometia 60 mil milhões de euros (63,1 mil milhões de dólares) em aumentos de impostos e cortes nas despesas para trazer a diferença de volta para 5% da produção económica, ante os 6,1% esperados este ano.
Nicolas Forest, diretor de investimentos da Candriam, disse que o recente aumento nos spreads dos títulos franceses, embora modesto, mostra que o mercado “está fazendo o seu trabalho” à medida que o processo chega aos seus estágios finais.
“A água está fervendo, mas não fervendo ainda”, disse ele em entrevista. “Há uma fase em que é normal que os investidores tenham em conta a possibilidade de o governo não conseguir sobreviver até ao final do ano, caso em que a incerteza seria total.”