Não é reserva estratégica! Um tesouro de Bitcoins do governo não faz sentido #CriptoNews

Uma reserva estratégica é um estoque de um insumo sistemicamente importanteque podem ser geridos para mitigar perturbações económicas. O exemplo chave em que todos pensamos é a reserva estratégica de petróleo (SPR) dos EUA, que foi criada em resposta ao embargo petrolífero árabe há meio século. Foi acedido recentemente para reduzir a pressão sobre os preços da energia após a invasão russa da Ucrânia. As reservas são essenciais para a economia: sem petróleo a economia irá parar. Por outro lado, o bitcoin não só não é essencial para a economia que possui, como, até onde os números nos dizem, não tem utilidade alguma. Então porque é que os EUA precisariam de uma reserva, estratégica ou não?

Propostas de Reservas Estratégicas

Embora não me caiba comentar a política americana, não posso deixar de notar que há um novo presidente e que uma das propostas que ele apresentou é uma “reserva estratégica” onde os EUA acumulariam milhares de milhões de dólares no valor do criptomoeda. A senadora Cynthia Lummis apresentou a Lei BITCOIN de 2024, que propõe que o Tesouro dos EUA estabeleça esta reserva adquirindo um milhão de BTC ao longo de cinco anos, com compras anuais de 200.000 BTC. Esta iniciativa posiciona o Bitcoin como um ativo estratégico para proteção contra a inflação, reduzir a dívida nacional e fortalecer a liderança financeira dos EUA a nível mundial. Um milhão de bitcoins custaria cerca de US$ 100 bilhões a preços atuais: mas se o governo dos EUA fosse conhecido por ser um comprador insensível ao preço então o governo poderia facilmente acabar adquirindo as moedas por US$ 1.000.000 por moeda, formando uma reserva de um trilhão de dólares.

Qual é o sentido de tal reserva? Bitcoin não é usado para nada. Para uma primeira aproximação, o bitcoin é usado apenas para especulação (e suponho que alguns ransomware também). Se o bitcoin desaparecer, não importa. Os aviões ainda voarão, os tornos ainda girarão, o milho será colhido. Minha visão permanece isso As participações em bitcoin não são de todo uma reserva, mas podem mais apropriadamente ser rotuladas como esconderijo, e é justo observar que os economistas consideram tal esconderijo de pouco valor para os contribuintes, mas de grande valor para as “baleias” criptográficas que detêm a maior parte dele. Dado que o mercado de criptomoedas é manipulado por essas baleias, não é surpresa que o seu sentimento seja a favor da compra de bitcoin pelo governo.

Um dos seus argumentos a favor de tal acção é que o bitcoin é uma forma de ouro digital, e uma vez que o governo detém ouro real, então deveria vender parte dele e substituí-lo pela alternativa moderna. Mas esse ouro também tem pouca utilidade. As reservas de ouro (cerca de um sexto dos activos de reserva globais) já não são utilizadas para liquidar contas internacionais, mas existem como cobertura contra o risco cambial, mas o facto é que muitas das reservas oficiais de ouro do mundo são detidas por nenhuma razão melhor do que pura inércia. Não há nenhum benefício em substituí-los por ouro (ou lítio, ou água ou qualquer outra coisa que possa ser mais escassa no futuro.

(Não importa as reservas nacionais, pois alguns observadores pensam que a criação de uma reserva estratégica de Bitcoin é muito mais provável de acontecer primeiro em nível estadual. Dez estados dos EUA já propuseram alguma forma de reserva, incluindo uma proposta no Texas para construir criar uma reserva de Bitcoin simplesmente incentivando os mineradores de Bitcoin no estado a pagar seus impostos em Bitcoin.)

Os EUA não são a única jurisdição que debate o estoque de bitcoins. O ex-ministro das finanças federal da Alemanha pressionou para que o Banco Central Europeu (BCE) considerasse adicionar Bitcoin às suas reservas, um dos legisladores de Hong Kong propôs incorporar Bitcoin nas reservas fiscais do país e na Polónia, um político libertário na Polónia prometeu fazer A Polônia se tornará um centro de criptografia se for eleita presidente, criando uma reserva nacional de Bitcoin para posicionar o país como um líder em regulamentações e políticas favoráveis ​​à criptografia (embora eu deva ser honesto e dizer que não vejo a relação entre esconder criptomoedas e ser um líder em compatível com criptografia, regulamentação, seja lá o que for).

Na Suíça, onde estou atualmente em Davos, haverá um referendo público que poderá tornar o país o primeiro a deter oficialmente o Bitcoin como ativo de reserva. Devo dizer que a forma como a adopção de um activo tão volátil e manipulado se alinha com as características tradicionais suíças, como a estabilidade e a independência financeira, não é nada clara.

Pressão por uma reserva estratégica

As propostas para criar uma reserva de bitcoin, onde os EUA armazenariam milhares de milhões de dólares em bitcoins num esquema que os especialistas consideram não ter valor para os contribuintes – mas que poderia aumentar o valor da moeda para o enriquecimento dos principais detentores de bitcoin – parecem distantes dos valores da vanguarda bitcoin que desdenhava a manipulação do mercado pelos governos. É razoável observar que se o Bitcoin é “dinheiro da liberdade”, uma ferramenta para a soberania financeira, então talvez as suas propriedades fundamentais possam ser desafiadas como intervenientes institucionais. cooptar sua narrativa.

A pressão por uma reserva não tem realmente nada a ver com a visão original do dinheiro electrónico peer-to-peer e da ausência de censura. Os bitcoiners estão entusiasmados porque, como escreveu Brendan Greeley no Financial Times, se você tivesse um portfólio de pinturas de Andy Warhol e alguém em Washington propusesse uma reserva estratégica de Warhol, você também ficaria entusiasmado.

Do jeito que as coisas estão, a comunidade de criptomoedas certamente ficaram desapontados que quando o Presidente Trump assumiu o cargo, nem o seu discurso inaugural nem as suas ações executivas iniciais mencionaram uma reserva estratégica de Bitcoin ou, na verdade, ativos digitais de qualquer tipo. Na verdade, o preço do Bitcoin caiu e, estranhamente, o preço do token DOGE disparou depois que ele declarou a criação do Departamento de Eficiência Governamental (DOGE), embora não tenha nada a ver com isso.

Com uma administração nova e aparentemente mais pró-cripto em vigor, penso que posso prever com segurança pelo menos uma coisa: a pressão por uma reserva estratégica não irá desaparecer, independentemente do que os economistas pensem.