Investidores de varejo migram para marrãs nas primeiras duas semanas de 2025 #NewsMarket

Os consumidores investiram dinheiro nas gilts na primeira quinzena de Janeiro, depois de uma liquidação nos mercados de dívida do Reino Unido ter aumentado os rendimentos e atraído investidores de retalho que esperavam obter ganhos isentos de impostos.

Os custos de financiamento do governo do Reino Unido aumentaram nos últimos meses, à medida que uma liquidação global de obrigações coincidiu com preocupações de que o Reino Unido pudesse estar a entrar num período de estagflação, em que preços persistentemente elevados impedem o Banco de Inglaterra de reduzir as taxas de juro para impulsionar um crescimento fraco.

As plataformas de investimento de varejo AJ Bell e Hargreaves Lansdown registraram um aumento nas compras de títulos dourados nas primeiras duas semanas deste ano, à medida que os rendimentos dos títulos de 10 anos do Reino Unido subiram de 3,75 por cento em meados de setembro para um máximo de 16 anos de 4,93 por cento. centavo na semana passada.

Mas os gilts recuperaram esta semana depois de os dados de inflação do Reino Unido terem aberto a porta a cortes mais rápidos nas taxas do BoE, uma medida reforçada pelos dados de inflação dos EUA, levando o rendimento de volta para 4,73% na tarde de quinta-feira. Os rendimentos se movem inversamente aos preços.

As gilts detidas diretamente estão isentas do imposto sobre ganhos de capital (CGT). Isto significa que os investidores de varejo que compram gilts negociados com um desconto em relação ao valor nominal de £ 100 podem obter retornos isentos de impostos, seja resgatando os £ 100 no vencimento ou vendendo acima do preço pelo qual compraram. Os pagamentos regulares de juros pagos aos detentores de obrigações, conhecidos como cupões, são, no entanto, tributados como rendimento.

AJ Bell disse que as gilts foram o seu produto de investimento mais popular até agora este ano, mas observou que “aqueles que negociam com gilts tendem a representar um número relativamente baixo dos nossos clientes, normalmente transacionando em somas maiores. Seu investidor médio [is] é mais provável que coloque um montante muito menor num fundo multiativos em vez de comprar gilts diretamente.”

Nas primeiras duas semanas de 2025, Hargreaves Lansdown registou 6.100 compras de ouro pelos seus clientes, o maior número quinzenal desde outubro. Os clientes da Hargreaves investiram £ 225 milhões em gilts até agora este ano, um aumento de 123 por cento nas primeiras duas semanas de 2024.

“O recente aumento nos rendimentos, com o rendimento dos gilts de 10 anos se aproximando de 5%, tornou os gilts novamente notícia de primeira página e mostrou os retornos atraentes disponíveis”, disse Sam Benstead, líder de renda fixa da plataforma de investimentos Interactive Investor.

A Interactive Investor disse ter visto um aumento de 59 por cento nas vendas de títulos dourados nas primeiras duas semanas de janeiro de 2025, em comparação com o mesmo período do ano anterior. Mas afirmou que “o aumento nas compras de títulos dourados tem sido constante ao longo do ano passado – e não um salto completo apenas em Janeiro”.

Os poupadores acumularam-se em gilts com cupons baixos para aproveitar as isenções da CGT, disse Dan Coatsworth, analista de investimentos da AJ Bell.

As marrãs com cupões baixos entregam menos dos seus retornos como pagamentos de cupões tributáveis ​​– em vez disso, a maior parte dos retornos vem na forma de crescimento de capital, que está isento de impostos. Os títulos têm sido “populares entre as pessoas que querem comprar títulos com desconto e vendê-los quando o preço aumenta”, disse Coatsworth.

Aqueles que compravam marrãs com cupons baixos provavelmente seriam “pessoas de renda mais alta que poderiam ter esgotado seus recursos”. [tax-free] Isa subsídio” de £ 20.000, acrescentou. “Comprar gilts numa conta de negociação é atractivo para muitas pessoas nesta situação porque é uma forma de proteger quaisquer ganhos do fisco. . . Você pode vender quando quiser, em vez de manter as marrãs em uma pensão onde há restrições de retirada relacionadas à idade.

Hal Cook, analista sênior de investimentos da Hargreaves Lansdown, disse que as vantagens fiscais das gilts com cupons baixos não deveriam necessariamente desencorajar os investidores de varejo de comprar produtos com cupons mais altos. “Eles têm rendimentos gerais semelhantes aos de cupons baixos [bonds] com uma data de vencimento semelhante, mas as gilts com cupões mais elevados têm mais retorno sob a forma de rendimento do que de ganho de capital. Para alguns investidores isto pode ser mais apropriado, dependendo das suas circunstâncias individuais e da sua situação fiscal, bem como se estão a comprar o título num invólucro fiscal ou numa conta não embrulhada.”

Algumas marrãs de longa data também se mostraram populares. O TG61, um título com taxa de cupom de 0,5% e vencimento em 2061, liderou a lista de títulos mais comprados da Hargreaves Lansdown e ficou em segundo lugar na lista da Interactive Investor.

O TG61 é altamente sensível às taxas de juro devido à sua longa data de vencimento e o seu preço caiu acentuadamente à medida que os rendimentos das gilts aumentaram.

Benstead disse que a sua “aparição na lista dos mais comprados mostra que alguns investidores estão a apostar que as taxas de juro cairão mais do que o mercado espera, o que poderá causar uma grande subida no preço desta gilt”.

Os investidores podem obter exposição a gilts comprando fundos negociados em bolsa ou fundos que investem em gilts, mas para beneficiarem da isenção da CGT devem comprar gilts diretamente – quer em leilão ou no mercado secundário. A maneira mais fácil de acessá-los diretamente é comprá-los na Bolsa de Valores de Londres, o que “é relativamente simples através de [investing] plataformas e bancos”, disse Cook, de Hargreaves Lansdown.

Reportagem adicional de Ian Smith