ETF que amplifica aposta em líderes de mercado dos EUA destaca preocupações #NewsMarket

Os lançamentos de fundos podem muitas vezes funcionar como uma espécie de espelho retrovisor, mostrando-nos as grandes tendências do mercado que já se consolidaram. Uma questão importante é se tais tendências podem continuar e quão importante é apostar nelas.

Isso me leva a um fundo negociado em bolsa recentemente lançado. O ETF iShares S&P 500 Top 20 concentra-se, como o nome sugere, nas 20 maiores empresas do mercado dos EUA e deve servir investidores que esperam que os maiores constituintes mantenham o seu domínio.

Certamente há alguma razão para isso. Todos estamos familiarizados com os retornos impressionantes dos Sete Magníficos, e mesmo alargar isto às 20 maiores empresas deixa-nos com um grupo impressionante. A IShares observa que os 20 primeiros contribuíram com mais de dois terços do retorno do S&P 500 nos últimos três anos.

O fundo em si adota uma abordagem surpreendentemente concentrada, com a Apple e a Nvidia representando cada uma 15% dos ativos e a Microsoft respondendo por quase 14%, a Amazon com 8,3% e a Meta com 5,3%.

Este ETF é reequilibrado trimestralmente – algo que o forçaria, por exemplo, a realizar alguns lucros numa posição da Nvidia se as ações desfrutassem de outra forte sequência de ganhos. Para aqueles que não têm certeza de quais ações estão fora do Magnificent Seven, mas dentro do top 20, elas incluem empresas como Berkshire Hathaway, Eli Lilly, UnitedHealth Group e ExxonMobil.

Agora que os maiores nomes do S&P avançaram, o mercado parece desequilibrado. Existem diferentes maneiras de responder a isso. Vimos fundos S&P 500 de peso igual se tornarem mais populares e também houve o lançamento no Reino Unido de um fundo que exclui totalmente os EUA, o ETF Xtrackers MSCI World ex USA, no início deste ano.

O que fazer com a opção S&P 500 Top 20? Poderá funcionar como um meio termo entre deter um seguidor convencional do S&P 500, se este parecer demasiado diversificado, e deter apenas alguns dos maiores nomes do mercado dos EUA, e poderá funcionar como uma forte holding satélite.

É importante notar que algumas opções semelhantes estão disponíveis: o ETF iShares S&P 500 Information Technology Sector tem grandes alocações para Apple, Nvidia e Microsoft, por exemplo. Um fundo Nasdaq 100 também tem ponderações decentes para os gigantes da tecnologia, ao mesmo tempo que diversifica um pouco por setor.

Separadamente, preocupo-me com o quão volátil o novo fundo poderá ser e quão exposto poderá estar a um retrocesso. Isto se resume, sem dúvida, a uma questão de risco e ao quanto os investidores estão dispostos a apostar no domínio sustentado de apenas algumas ações.

O custo de oportunidade de perder uma recuperação liderada por megacapitalizações pode ser elevado, mas vale a pena reiterar que ganhos decentes ainda podem ser obtidos utilizando uma abordagem mais ampla.

O ETF Invesco S&P 500 Equal Weight, por exemplo, obteve um excelente retorno total de 17,3 por cento até agora em 2024, atrás do retorno de quase 26 por cento de um rastreador S&P 500 convencional, mas ainda impressionante por si só.

Considerar o lado negativo também é importante: o fundo de peso igual registou uma pequena perda de 0,7 por cento no mercado baixista de 2022, contra uma queda de 8,1 por cento de um fundo normal do S&P 500.

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