Descarbonizando a indústria siderúrgica da Índia: como o financiamento de transição pode ajudar #indiafinance

Contexto

O consumo de aço é um fator essencial para o crescimento econômico. O aço contribui significativamente para o desenvolvimento de setores como ferrovias, construção, automóveis etc. Existe um padrão de crescimento semelhante entre o produto interno bruto da Índia e a produção de aço[1]. Embora a demanda de aço tenha platada na maioria das economias avançadas, está crescendo com uma CAGR de 4,79% na Índia.

Figura 1: produção total de aço bruto

Fonte: World Steel Association

A indústria de ferro e aço (I&S), um setor difícil de abate, é o maior emissor industrial da Índia, representando aproximadamente 10 a 12% das emissões totais de carbono do país. Sua natureza difícil de abate deriva de dois fatores principais: dependência de processos intensivos em carbono e a complexidade de substituir a energia baseada em combustível fóssil como matéria-prima.

O setor de aço da Índia compreende dois segmentos: o setor primário, que inclui grandes plantas de aço integradas (ISPs) e o setor secundário, que compreende pequenos produtores de aço secundário (SSPs). Eles têm rotas de produção diferentes: o setor primário utiliza a rota de fabricação de siderúrgica do forno-de-oxigênio-alvo-basico (BF-BOF), enquanto o setor secundário depende em grande parte do forno de arco elétrico-elétrico reduzido direto (DRI-AEW)/ Reduzido Reduzido- Rota do forno de indução (DRI-IF).

Figura 2: Rota de produção de ferro em milhões de toneladas na Índia (EF23-24)

Figura 3: Rota de produção de aço bruto em milhões de toneladas na Índia (EF23-24)

Fonte: Ministério do Aço

As barreiras à descarbonização para os setores primário e secundário diferem por causa de suas diferenças tecnológicas e exigiriam apoio político adaptado às suas necessidades e desafios exclusivos.

Os setores industriais como o aço provavelmente sofrem uma transição gradual, porque geralmente não têm uma ‘alternativa verde’ financeiramente viável, ou seja, eles não têm um caminho comercialmente disponível para descarbonização totalmente alinhada com o acordo de Paris. Isso dificulta sua capacidade de acessar o mercado de financiamento verde para novos projetos por meio de instrumentos como títulos verdes, pois eles exigem alocação de capital em tecnologias verdes demonstráveis.

Considerando isso, a Finance de Transição (TF) está emergindo como uma importante categoria de finanças que permite o fluxo de finanças em direção a ‘atividades de transição’ em setores difíceis de abate, como o aço.

Em termos gerais, as atividades de transição se referem às atividades que são importantes para a redução de emissões nos setores difíceis de abate e com muita energia, mas não podem ser classificados como verdes porque não atendem a critérios ambientais, como emissões zero ou quase zero. O TF é essencial para os investimentos em alavancas incrementais de descarbonização para as plantas BF-BOF existentes que reduzem gradualmente a intensidade de emissão do setor, abrindo assim o caminho para a lenta maturação de futuras tecnologias de emissões zero hoje.

Os instrumentos financeiros são os facilitadores críticos dos fluxos financeiros para indústrias intensivas em emissões, que geralmente estão trancadas fora do mercado de finanças verdes porque não possuem tecnologias verdes demonstráveis. Os instrumentos TF são amplamente categorizados em quatro segmentos:

Instrumento:	KPI ligado	Uso de propresentamentos	Híbrido	Tradicional
Exemplo:	Empréstimos ligados à sustentabilidade (SLLs), títulos ligados à sustentabilidade (SLBs)	Empréstimos de transição, títulos de transição	Ligações verdes ligadas à sustentabilidade (SLGBs)[2]	Equidade pública/privada, empréstimos/títulos tradicionais

Os instrumentos sob o guarda -chuva do TF podem não se limitar aos rotulados como ‘transição’. Observamos sugestões de que qualquer instrumento possa ser categorizado como um instrumento TF se incentivar uma transformação em toda a entidade para menor intensidade de emissão[3]. Isso pode incluir instrumentos como títulos ligados à sustentabilidade (SLBs) e empréstimos ligados à sustentabilidade (SLLs).

Não há diretrizes universalmente aceitas para instrumentos rotulados como ‘transição’, seus requisitos de alocação de capital e mecanismos de penalidade (se houver). Com base na observação de instrumentos emitidos até agora, eles podem ser categorizados como uso de propresentamentos sem nenhum mecanismo de penalidade.

O setor de aço secundário possui uma via de descarbonização viável de curto prazo devido ao seu maior uso de aço de sucata, matéria-prima tecnologicamente viável de baixa emissão (DRI via gás natural/hidrogênio) e um processo de produção eletrificado.

Portanto, o setor primário é um candidato melhor para o TF, pois não há tecnologias ‘verdes’ comercialmente viáveis, mas existem tecnologias que podem fornecer reduções incrementais de emissões atualmente. O capital levantado via instrumentos de TF pode ser aproveitado para a transição gradual do setor primário de duas maneiras significativas:

1. Integração das melhores tecnologias disponíveis (BATS): Existe um escopo maciço para adotar morcegos nas plantas BF-BOF, permitindo melhorar a eficiência e a recuperação energética. Os morcegos como injeção de carvão pulverizados (PCI), coca-cacau-de-sequestro (CDQ) e turbina de recuperação de pressão máxima (TRT) têm um custo negativo da redução de CO2 e, portanto, são economicamente viáveis ​​para a mitigação de CO2. Cumulativamente, os morcegos selecionados podem oferecer até 15% de redução nas emissões para a rota BF-BOF (CPI, 2023[ZF6] ).
2. Parcial [ZF7] Plantas BF-BOF baseadas em CCU/S: Os recursos do TF podem ser usados ​​para configurar as unidades CCU/S para os ISPs baseados em BF-BOF que podem capturar os gases de combustão liberados da pilha de combustão, um dos principais contribuintes para as emissões de CO2 na fabricação de aço. Embora o potencial de redução de CO2 para essa intervenção seja alto, a tecnologia não é comercialmente madura e o custo da redução permanece inviável de US $ 50-60/TCO2 (CPI, 2024). No entanto, espera-se que o custo da redução caia nas próximas décadas devido à inovação tecnológica, suporte de políticas e financiamento e redução de custos na configuração de unidades de CCU/s, tornando-o um bom candidato à TF. O potencial de converter o CO2 capturado em produtos a jusante de valor agregado está sob investigação da CPI, o que pode melhorar a viabilidade dessa opção.

De acordo com dados rastreados de até 2023, o setor de aço indiano tinha cerca de 195 MTPA de capacidade de produção de aço no oleoduto aguardando fechamento financeiro. Espera-se que dois terços da nova capacidade sejam adicionados através da rota BF-BOF. Se as plantas em desenvolvimento puderem acessar o TF, isso os ajudaria a alcançar suas metas/metas de intensidade de emissão, integrando tecnologias de redução de emissões em suas plantas propostas. Portanto, o TF pode ser fundamental para permitir a transição gradual das plantas atuais e planejadas do setor primário, preenchendo a lacuna até surgir tecnologias comercialmente viáveis ​​de baixo carbono.

Os planos de transição no nível da entidade são a pedra angular da transição industrial para as emissões mais baixas. Um plano de transição viável, comparado e ambicioso é um facilitador crítico para as empresas acessarem o financiamento da transição. É crucial garantir que os planos de transição sejam realistas, evitar reivindicações superficiais ou enganosas e aderir aos princípios financiadores de transição. Isso envolve o benchmarking contra padrões reconhecidos e as melhores práticas e garantir o alinhamento com alvos científicos para alcançar as emissões líquidas de zero.

Em nosso trabalho, estabelecemos uma estrutura para avaliar a credibilidade dos planos de transição com base nas orientações fornecidas pela Climate Bonds Initiative (CBI), pela Organização de Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) e pela Associação das Nações do Sudeste Asiático (ASEAN (ASEAN ).

Algumas empresas siderúrgicas indianas divulgaram seus planos de transição. A JSW Steel é um líder nesse sentido, e avaliamos seu plano contra nossa estrutura.

Tabela 1: estrutura de avaliação

Elemento	Orientação	JSW Steel Limited
Objetivo de emissões de zero de rede	A meta de base científica é consistente com a meta de 1,5 ° C do Acordo de Paris, com não para baixo superação e, pelo menos, bem abaixo de 2 ° C.	Para a Fase I, a aposta é sobre eficiência energética, circularidade do material, energia renovável, eficiência operacional, etc. Fase II apostas na redução do custo do hidrogênio verde e CCU/s. Embora o relatório de sustentabilidade fala sobre parcerias e oportunidades, não há roteiro específico para adoção ou garantir financiamento para tecnologias além de 2030.
Alvos provisórios (fase)	O ano-alvo da rede de zero é 2050. Os alvos das fases I e II foram derivados do roteiro da Tecnologia de Ferro e Aço da IEA publicado em 2020, que é consistente com o cenário de 1,5 ° C.	A meta de transição de longo prazo compreende alvos quantificáveis ​​e de tempo curto, médio e de longo prazo). Inclua uma explicação de metodologias, suposições utilizadas e benchmarking realizado.
Seleção de tecnologia	Qualquer caminhão/roteiro baseado em ciências é consistente com os objetivos do Acordo de Paris.	Não há clareza sobre o uso de compensações. Considerando que o plano sugere uma intensidade de emissão de 0,996 TCO2/TCS em 2050, compensações e CCUs desempenharão um papel essencial na obtenção de zero líquido.
Cobertura: Escopo 1, 2 e 3	Escopo 1 e 2 no mínimo. Inclua o escopo 3, onde o material e a exclusão devem ser explicados e justificados.	A JSW Steel será neutra em líquida em emissões de carbono para todas as operações sob controle direto. Não há menção específica à inclusão ou exclusão das emissões do escopo III.
Uso de créditos de carbono e compensações	Não deve ser usado como uma alternativa para reduzir as emissões ou atrasar a ação de mitigação. Idealmente, não deve haver mais de 10 % de redução.	O plano financeiro detalha as implicações da transição, os requisitos de financiamento para executar o plano de transição e como alcançar esse financiamento.
Financiamento	O plano financeiro detalha as implicações da transição, os requisitos de financiamento para a execução do plano de transição e como alcançar esse financiamento.	A JSW elevou dois SLBs ligados ao seu alvo de redução de intensidade de intensidade de emissão de 2030; No entanto, seu relatório de sustentabilidade não traça um caminho para levantar ou implantar fundos além de 2030.
Evitando o bloqueio de carbono	Identifique ativos existentes e novos investimentos em risco de levar ao bloqueio de carbono. Desenvolva uma estratégia e processo para a aposentadoria responsável de ativos de alta emissão.	Sem menção.
Não faça danos significativos (DNSH)	Evite danos a outros objetivos de sustentabilidade (por exemplo, biodiversidade) no nível de atividade e entidade.	Sem menção.
Governança	Definir processos e responsabilidades para o monitoramento e relatório regulares do progresso alinhado com os padrões de divulgação (por exemplo, IFRS S1 e S2), revisões oportunas das metas e planos atualizados.	A estrutura de governança está em vigor com o Conselho de Administração da Apex.
Verificação de terceiros	Verificação de terceiros da credibilidade dos planos e atividades de transição para eficácia, integridade e desempenho contra benchmarks.	Sem menção.
Apenas a transição considerações	Avalie e explique os impactos ambientais e sociais adversos, inclusive na força de trabalho e nas comunidades, a partir da transição no plano de transição. Uma estratégia para mitigar esses impactos deve ser incluída no plano.	Sem menção.

Fonte: Análise de CPI

Um plano de transição credível é crucial para as empresas siderúrgicas traçarem o caminho a seguir para líquido zero e garantir o financiamento de transição para acelerar a descarbonização. É aconselhável para outras empresas siderúrgicas indianas explorar e adotar estratégias semelhantes.

Este blog serve como uma introdução ao nosso trabalho sobre financiamento de transição para o setor de I&S indiano. Fique atento ao próximo lançamento do nosso documento de discussão em 25 de fevereiro^th e um relatório completo sobre o assunto no final do ano.

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[1] A indústria siderúrgica indiana: crescimento, desafios e interrupção digital

[2] Títulos vinculados à sustentabilidade verde: chegando ao coração da prestação de contas e impacto no financiamento sustentável

[3] Financiamento de transição: Investigando o estado de jogo – uma taxa de estoque de abordagens emergentes e instrumentos financeiros

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