Como a reforma da dívida da Alemanha afetará seu mercado de ações e títulos? #Newsgerman

O Parlamento da Alemanha aprovou uma lei de gastos históricos, permitindo que o governo financie centenas de bilhões de euros em defesa e infraestrutura.

A passagem marca uma grande mudança fiscal para um país há muito tempo limitado ao gastar austeridade sob o chamado “freio de dívida” introduzido em 2009.

Enquanto os investidores permanecem amplamente otimistas sobre o pacote de gastos de referência, a reforma tem implicações mais amplas para os mercados acionários da Alemanha e os títulos do governo.

A conta de gastos, defendida pelo conservador da CDU/CSU da Alemanha e do Chanceler-in-Waiting Friedrich Merz, permitirá que os gastos com defesa excedam 1% do produto interno bruto (PIB), totalizando aproximadamente € 45 bilhões, sem limite superior.

Além disso, o plano inclui um fundo especial de € 500 bilhões para investimento em infraestrutura nos próximos doze anos, com € 300 bilhões alocados ao governo federal, 100 bilhões de euros aos governos estaduais e 100 bilhões de euros ao Fundo de Transição Climática. O projeto também aumentará o limite de empréstimos para os governos estaduais de 0% para 0,35% do PIB.

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A Câmara do Parlamento, o Bundestag, aprovou o projeto de lei com 513 votos a favor e 207 contra, excedendo confortavelmente a maioria dos dois terços necessária para alterar a Constituição. No entanto, a legislação ainda requer a aprovação do Bundesrat, que representa os 16 estados federais da Alemanha, em uma votação programada para sexta -feira. Merz enfrenta urgência em garantir a mudança legal antes que um novo parlamento seja formado na próxima semana, como os partidos da oposição podem procurar anular a decisão.

O Índice DAX da Alemanha da DAX estendeu uma sequência de três dias de vitória, subindo 0,98% na terça-feira e atingindo brevemente um recorde. Os estoques cíclicos, incluindo Rheinmetall, Bayer, Continental e Thyssenkrupp, subiram entre 4% e 10% antes de recuar.

“Implementado da maneira correta, o investimento em infraestrutura deve levar a pelo menos uma subida cíclica”, escreveu Carsten Brzeski, chefe global de macro da Ing, em um relatório na terça -feira.

“As chances de uma recuperação cíclica na economia alemã, com os efeitos positivos dos sentimentos e os gastos reais posteriores aumentaram claramente”.

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No entanto, ele também alertou que o pacote de gastos “faria muito pouco para melhorar a competitividade da economia” devido a desafios estruturais persistentes.

Espera-se que a reforma fiscal de referência revigore a economia da Alemanha, que se contraiu por dois anos consecutivos em meio a uma inflação acionada por energia, gastos fracos do governo e altas taxas de juros. O país enfrentou pressão crescente para relaxar suas restrições de empréstimos, que atualmente limitam o déficit do governo em 0,35% do PIB.

No entanto, a volatilidade pode persistir no mercado de títulos da Alemanha devido a preocupações com o aumento dos déficits fiscais. Os rendimentos de títulos – representando os custos de empréstimos do governo – conquistaram seu maior aumento semanal desde os anos 90 no início de março, pois os investidores exigiam prêmios de risco mais altos em antecipação a uma onda sem precedentes em dívidas públicas.

“Prevemos que os mercados europeus de títulos permanecerão voláteis à medida que digeriram as implicações de um aumento tão significativo na dívida do governo que entra no mercado, bem como o potencial de custos mais altos de empréstimos a longo prazo”, escreveu Roger Hallam, chefe global de taxas e Shaan Raitha, economista sênior da Vanguard, em um relatório na última sexta -feira.

“O anúncio de 4 de março apenas fortaleceu nossa condenação em nossa visão do desempenho inferior do alemão”, acrescentaram eles, referindo -se ao plano de gastos de Merz.

O rendimento de 10 anos da Alemanha foi pouco alterado em 2,81% na terça-feira, pois os mercados tiveram preços amplamente preços na aprovação do projeto. No entanto, os rendimentos permanecem no seu nível mais alto em quase 18 meses, refletindo preocupações em andamento sobre as perspectivas fiscais do país.