Bolsa de Valores de Londres sofre maior êxodo desde crise financeira #NewsMarket

A Bolsa de Valores de Londres está a caminho do seu pior ano em termos de saídas desde a crise financeira, à medida que aumentam os receios de que mais empresas incluídas no FTSE 100 abandonem o Reino Unido em favor de Nova Iorque.

Um total de 88 empresas retiraram ou transferiram a sua listagem primária do principal mercado de Londres este ano, com apenas 18 a ocuparem o seu lugar, de acordo com o London Stock Exchange Group.

Isto marca a maior saída líquida de empresas do mercado principal desde 2009, enquanto o número de novas cotações também está em vias de ser o mais baixo em 15 anos, uma vez que as ofertas públicas iniciais continuam escassas e os licitantes visam grupos cotados em Londres.

O êxodo continuou apesar dos esforços do governo do Reino Unido, dos reguladores e da LSE para aumentar a atractividade da cidade através da reforma das regras do mercado e do sistema de pensões nacional.

A Ashtead, empresa de aluguer de equipamento com uma avaliação de mercado de 23 mil milhões de libras, tornou-se este mês a mais recente grande empresa a propor a mudança da sua listagem principal de Londres para Nova Iorque. Ele se juntaria a seis outros grupos do FTSE 100 que abandonaram o índice blue-chip em favor de locais no exterior desde 2020.

Incluindo a Ashtead, estes investidores tinham uma avaliação de mercado combinada próxima de 280 mil milhões de libras na sexta-feira – cerca de 14% do valor total atual do FTSE 100.

Os desertores incluem a gigante do jogo Flutter, de £ 39 bilhões, dona da Paddy Power, e o grupo de materiais de construção CRH, de £ 55 bilhões. Ambos mudaram sua listagem principal para Nova York nos últimos 18 meses.

Uma série de aquisições por parte de licitantes de private equity também esgotou a bolsa. O grupo de segurança cibernética Darktrace e a plataforma de investimento Hargreaves Lansdown estão entre aqueles que concordaram em ser comprados este ano.

“Não podemos ser levados a sério como líderes globais em finanças se não tivermos um mercado de capitais próspero”, disse Charles Hall, chefe de pesquisa da corretora Peel Hunt.

“O mercado do Reino Unido não tem nenhum direito divino de ser um local de listagem líder, mas requer incentivo e apoio para ter sucesso num mercado que é cada vez mais global”, disse Hall, acrescentando que “mais empresas partirão”, a menos que sejam tomadas medidas é levado.

Os factores citados pelas empresas que transferem a sua cotação principal para Nova Iorque incluem um grupo mais vasto de investidores e a perspectiva de melhor liquidez nas suas acções.

Para alguns, a mudança reflete o crescimento das suas operações na América do Norte. A Ashtead obtém 98% do seu lucro operacional nos EUA, enquanto o grupo de encanamento Ferguson, que se mudou em 2022, obtém 99%.

Nove empresas do FTSE 100 obtêm mais de metade das suas receitas nos EUA, segundo o Bank of America, incluindo o grupo de dados Experian e a empresa de educação Pearson.

Uma análise do Financial Times do ano passado identificou Londres como a bolsa de valores europeia com maior risco de sofrer saídas de grandes empresas para os EUA.

A análise classificou as empresas com base no seu desconto de avaliação em comparação com um grupo de pares dos EUA, na percentagem das suas receitas geradas nos EUA e na proporção de investidores norte-americanos no seu registo.

Os 18 grandes grupos listados em Londres identificados como riscos de voo incluíam a Rio Tinto e a British American Tobacco. O par tem sido pressionado pelos investidores para transferir a sua cotação primária para a Austrália e os EUA, respetivamente.

“Mais empresas do Reino Unido estão a pensar em transferir as suas cotações para os EUA, e a diferença de avaliação do Reino Unido em relação aos EUA tornou-se maior”, disse a Goldman Sachs numa nota na sexta-feira.

O FTSE 100, orientado para sectores da “velha economia”, como a energia e a mineração, ganhou quase 8% este ano. O índice de referência dos EUA, S&P 500 – que abriga ações de maior crescimento, como os grupos tecnológicos Magnificent Seven – gerou cerca de 27% durante o mesmo período.

A operadora francesa de TV paga Canal+ pode ser avaliada em mais de € 6 bilhões depois de ser listada em Londres na segunda-feira, como parte de sua separação do conglomerado de mídia Vivendi, segundo analistas e pessoas próximas à operação. Essa avaliação tornaria a maior listagem primária em Londres desde que a Haleon foi separada da GSK em 2022.

Mas um banqueiro sénior em Londres disse esperar que mais listagens sejam transferidas para os EUA no próximo ano, especialmente entre empresas de rápido crescimento. “Os EUA são agora um mercado de capitais tão grande em relação a qualquer outro lugar que[generally]as pessoas sentem que conseguirão um acordo melhor nos EUA”, disse ele.

Sharon Bell, estrategista de ações europeias da Goldman Sachs, disse que muitas empresas em busca de avaliações mais altas se sentiram forçadas a deixar o Reino Unido pela falta de interesse dos investidores nacionais.

“É muito triste”, disse um executivo-chefe do FTSE 100 após o anúncio da Ashtead. A retórica “América em primeiro lugar” do presidente eleito Donald Trump também poderia levar as empresas a acelerar quaisquer planos de fechamento de capital, acrescentou o executivo.

Muitos conselheiros e executivos dizem em privado que as reformas recentes – incluindo alterações planeadas no sistema de pensões e uma revisão das regras de listagem do Reino Unido – ainda não mudaram o rumo.

Mas o chefe da LSEG, David Schwimmer, disse no ano passado que a ideia de que uma cotação nos EUA oferecia uma avaliação mais elevada era “um mito”.

Os conselheiros municipais esperam que o mercado do Reino Unido receba uma injeção de ânimo se o grupo de fast-fashion Shein, fundado na China, avançar com um IPO planejado em Londres.

“As empresas tomarão decisões personalizadas que são pertinentes ao seu mix de negócios e localização”, disse a LSEG em comunicado. “O mercado do Reino Unido continua a ser o terceiro maior do mundo em termos de capital levantado no ano até à data e está a assistir ao conjunto de reformas mais dinâmico em qualquer parte do mundo.”

A chanceler Rachel Reeves disse na sexta-feira que a listagem do Canal+ era “um voto de confiança nos mercados de capitais do Reino Unido, na estabilidade que estamos proporcionando e no nosso plano de mudança”.

Mas um executivo do FTSE 250 disse que é preciso fazer mais para atrair investidores.

“Não creio que esteja no topo da lista de prioridades do governo”, disse o executivo, “mesmo que seja algo que eles regularmente apresentam”.

Visualização de Alan Smith e Patrick Mathurin. Reportagem adicional de Ivan Levingston e Mari Novik em Londres