(Bloomberg)-Os investidores haviam escrito a empresa de entrega de refeições de Jonathan Ferrari.
Sua startup, a Goodfood Market Corp., havia perdido 98% de seu valor de uma alta da era da Covid e era um mero estoque de um centavo no negócio de garganta cortado de entrega de alimentos.
Então, este ano, a Ferrari eclodiu um novo plano que ele está convencido de que mudará as ações da Goodfood: compre o Bitcoin.
“Temos um bom negócio central, mas é pequeno demais para ser relevante para os mercados de capitais”, disse Ferrari, 36 anos. “Acho que, ao começarmos a investir mais em nossa estratégia do Tesouro do Bitcoin, poderemos criar mais liquidez em nossas ações e atrair investidores”.
Goodfood é uma das dezenas de empresas públicas-incluindo uma empresa de mídia social, um desenvolvedor de videogame e uma empresa de mineração de carvão-que vem seguindo os passos da estratégia de Michael Saylor usando dinheiro corporativo e, em alguns casos, emprestou dinheiro, para comprar bitcoin. Até o Conselho da Trump Media & Technology Group Corp. decidiu no mês passado alocar parte de seu dinheiro aos investimentos em criptomoedas.
Embora não haja nada ilegal na prática, as compras levantam questões sobre se as empresas públicas devem estar no negócio de investimentos especulativos, já que os tokens geralmente se tornam parte de suas participações no Tesouro, que geralmente são reservadas para dinheiro e equivalentes ultra-seguros . Há também a questão do que acontece com as empresas subjacentes, que geralmente não têm nada a ver com o Bitcoin, se o valor do token brotar mais uma vez.
“Se você compra coisas com dívidas e o preço dessas coisas diminui e sua dívida ocorre, você terá um problema”, disse Austin Campbell, consultor de criptomoeda e ex -comerciante de Wall Street que é professor adjunto da NYU Stern School of Business of Business .
No entanto, esses tipos de preocupações são deixados de lado nos modismos que varrem periodicamente o mundo corporativo durante momentos de euforia da tecnologia. Havia as empresas que acrescentaram Dot.com ao seu nome no final dos anos 90 e a tendência mais recente de executivos correndo para falar sobre inteligência artificial durante as chamadas de ganhos. Nesse caso, porém, os compradores do Bitcoin estão colocando fundos corporativos em jogo.
A Ferrari começou com US $ 1 milhão em Bitcoin no mês passado e planeja gastar uma quantidade “significativa” do dinheiro restante de Goodfood – e quaisquer fluxos de caixa futuros – em compras adicionais.
A tática de compra de bitcoin pegou fogo, pois o preço da criptomoeda original decolou no ano passado, levando Donald Trump a falar sobre até o governo dos EUA criando sua própria reserva estratégica de bitcoin.
As novas adições ao cenário criptográfico geralmente se inspiram em Saylor, o presidente da estratégia – ou a MicroStrategy Inc., como costumava ser conhecido.
Embora o antigo negócio de software da empresa tenha mancado, as ações se tornaram uma queridinha de investidores de varejo e institucional devido à decisão de Saylor de arar o dinheiro da empresa – e, mais recentemente, o produto das vendas de ações e títulos – em Bitcoin. A estratégia disse na terça-feira que planeja oferecer outros US $ 2 bilhões em dívidas conversíveis em uma oferta privada, estendendo a auto-destilada estratégia não convencional de captação de recursos da empresa de bitcoin.
As ações da estratégia subiram ainda mais rápido que o preço do Bitcoin no ano passado e a empresa agora vale quase o dobro do que seus US $ 45 bilhões em participações de criptomoedas.
Alguns dos protegidos de Saylor se saíram ainda melhor. A Metaplanet, que se denominou uma versão japonesa da estratégia, tem sido uma das ações com melhor desempenho do mundo desde que vendeu a maioria de suas participações no hotel e mergulhou todo o dinheiro no Bitcoin no ano passado e depois emprestou dinheiro para comprar mais. (Seu hotel solitário em Tóquio está sendo renomeado como “The Bitcoin Hotel”.
O sinal mais recente do sucesso de Saylor veio quando o CEO da GameStop Corp, Ryan Cohen, postou uma foto de si mesmo com Saylor nas mídias sociais. O post liderou as ações da GameStop a disparar, enquanto os seguidores de Cohen especularam que o varejista se tornaria a mais recente empresa pública a comprar o Bitcoin.
Alguns dos atuais imitadores de estratégia seguiram a tática arriscada de Saylor de emprestar dinheiro para comprar bitcoin. A Semler Scientific, Inc., uma empresa de testes médicos, emprestou US $ 85 milhões no mês passado para financiar suas próprias compras e adicionar dezenas de milhões de dólares que comprou com dinheiro no ano passado.
A mudança funcionou para Semler até agora, pois suas ações mais que dobraram desde que começaram a comprar.
No entanto, alguns analistas se preocupam com o quão sustentável a estratégia será. Primeiro, há perguntas sobre o que acontece com a capacidade de uma empresa de pagar o dinheiro emprestado se o preço do Bitcoin cair. E mesmo para empresas menores que não estão assumindo dívidas, há a preocupação de que o aumento da atenção da compra do Bitcoin diminua à medida que mais empresas fazem o mesmo. Para a Goodfood, as ações da empresa inicialmente aumentaram um pouco antes de cair depois de fazer suas primeiras compras.
“Com o ETF Bitcoin e a MicroStrategy já existindo, a utilidade real de longo prazo de outras pessoas que fazem isso é muito baixa”, disse Campbell, o professor adjunto da NYU Stern.
Por enquanto, com o token digital original segurando perto de sua alta de todos os tempos, a tática que Saylor iniciou em 2020 continuou sendo atraente.
Embora não exista uma maneira oficial de rastrear a prática, uma lista pública conta com 66 empresas listadas publicamente-e outras 12 privadas-em todo o mundo que compraram bitcoin, muitas das quais não tinham nada a ver com bitcoin, ou investir de qualquer tipo , anteriormente.
O gerente de um fundo de hedge de US $ 25 milhões, a TMR Capital, está prestes a embarcar em uma campanha de redação de cartas para incentivar dezenas de empresas de micro-capitões a seguir o manual do MicroStrategy. Ted Rosenthal, o fundador da TMR, disse que acha que a tática pode dar a pequenas ações um enorme impulso de atenção e está oferecendo capital para injetar mais dinheiro nas ações das empresas que tentam.
“O Bitcoin é uma maneira de chamar a atenção muito rapidamente”, disse Rosenthal. “Provavelmente não há outra maneira de aumentar seu estoque 20 vezes em um ano”.
Esta não é a estratégia corporativa convencional de antigamente focada na construção de negócios sustentáveis de longo prazo.
Para Eric Semler, CEO da Semler Scientific, os riscos valem a pena porque as novas participações dão à empresa acesso a um conjunto mais amplo de potenciais investidores.
Os títulos conversíveis emitidos pela Semler e pela estratégia – juntamente com um punhado de empresas de mineração de Bitcoin – os tornaram atraentes para fundos de proteção que procuram empregar uma forma de arbitragem que lhes permite capitalizar a volatilidade do Bitcoin.
Outros grandes investidores restritos à compra diretamente do Bitcoin – mesmo através de ETFs – estão usando ações como Semler e Goodfood como uma maneira indireta de obter exposição à classe de ativos. Enquanto isso, os quadros de mensagens são preenchidos com os aficionados de criptografia diurnos, anunciando seu desejo de investir e apoiar empresas com Bitcoin Holdings.
Depois, há o puro poder persuasivo – e retornos atraentes – do Saylor da estratégia, que se tornou um promotor da prática, e um mentor de muitos dos executivos que saltam a bordo.
“Nosso conselho não tinha muita experiência ou compreensão do Bitcoin”, disse Eric Semler. Saylor, que pegou o telefone com Semler, ganhou ele e o quadro.
“Ele acredita muito no mérito do que está fazendo”, disse ele. “E ele queria que os outros o seguissem e ajudassem o Bitcoin.”
A maioria lê na Bloomberg Businessweek
© 2025 Bloomberg LP
