(Bloomberg)-Parecia uma aposta de baixo risco quando, em 2020, o Carlyle Group Inc. concordou em fornecer cerca de € 200 milhões (US $ 210 milhões) em títulos privados ao pró-Gest Spa, uma empresa familiar e uma empresa de embalagens baseada perto de Veneza .
As finanças do fabricante foram pressionadas em 2019, pois a produção em uma de suas principais plantas foi temporariamente suspensa pelas autoridades locais. A pandemia ajudou a aumentar a demanda por embalagens de papel e Carlyle concordou em intervir para refinanciar uma parte da dívida da Pro-Gest quando a empresa ofereceu alguns de seus melhores ativos como garantia. O acordo colocou o gigante da capital privada americana em primeiro lugar na fila para o reembolso, caso qualquer coisa deram errado, à frente dos detentores de títulos que já haviam dado à empresa 250 milhões de euros.
Avanço rápido para 2025 e a empresa, depois de inadimplência em parte de sua dívida, agora está tentando reestruturar suas obrigações em um processo supervisionado pelo tribunal conhecido localmente como Composizione Negoziata.
A medida segue meses de negociações com os credores que viram o conselho da empresa revisado, seu primeiro diretor de reestruturação -chefe partir de repente e – em meio às negociações com os credores – um rascunho do relatório da empresa de auditoria Deloitte LLP que levantou questões sobre mais de 80 milhões de euros financeiros Transações da Pro-Gest e de seus proprietários, membros da família Zago. As despesas questionadas incluíram pagamentos para um iate e dinheiro usado para financiar uma vinícola Prosecco.
O rascunho do relatório foi apresentado ao conselho da Pro-Gest, mas nunca agiu. O atual Cro Angelo Rodolfi da empresa disse em comunicado à Bloomberg que afirma que o dinheiro mal utilizado está “incorreto e falso”.
Mas o episódio ressalta as dificuldades frequentemente enfrentadas pelos credores no mundo em expansão do crédito privado. Alguns dos maiores players do setor fizeram empréstimos para empresas que não são de propriedade do private equity uma parte importante de sua estratégia, na esperança de reduzir sua confiança no financiamento de compras-um negócio cada vez mais competitivo e de retorno de menor retorno-para implantar o capital. Embora os empréstimos normalmente tenham altos rendimentos, são frequentemente fornecidos a empresas que não estão acostumadas aos mesmos altos níveis de divulgação e escrutínio que os mutuários negociados publicamente.
A dívida da Pro-Gest veio do Carlyle Credit Opportunities Fund, uma estratégia lançada em 2019 para fornecer capital “principalmente para os mutuários do mercado médio superior”, incluindo empresas de propriedade de famílias e empreendedores, de acordo com o site do fundo.
No início do ano passado, o pró-gest havia violado alguns dos termos que regem a dívida de Carlyle, segundo pessoas familiarizadas com o assunto, que pediram para não serem identificadas porque não estão autorizadas a falar sobre isso. Enquanto o Fundo dos EUA concordou em renunciar às violações dos convênios financeiros, ele queria nomear diretores independentes para o conselho. E como parte do compromisso entre os proprietários da família e o fundo, o conselho contratou a Deloitte para realizar uma análise forense das finanças e transações do pró-gesto com partes relacionadas.
A Deloitte analisou a contabilidade interna, coletou material nos dispositivos de TI da Companhia até dezembro de 2023 e produziu um projeto de relatório em maio de 2024 que identificou anomalias em potencial com um impacto financeiro total de cerca de € 81,6 milhões.
Algumas dessas transações podem ter impactado o balanço da Pro-Gest, e outros podem ter violado os convênios nas obrigações de dívidas e divulgação de Carlyle, disse a Deloitte no relatório. Ele também disse que o fundador Bruno Zago e outros membros de sua família podem ter usado fundos da empresa para pagar por despesas não relacionadas a negócios.
Depois que a Deloitte concluiu seu projeto de relatório, uma rodada de entrevistas com alguns funcionários e gerentes apoiou suas descobertas preliminares, e o relatório foi arquivado ao conselho da Pro-Gest para revisão, disseram as pessoas. Durante o verão, no entanto, o diretor de reestruturação e outros diretores independentes renunciaram de repente após menos de seis meses no cargo.
Um novo CRO e novos membros do conselho foram nomeados e, embora tenham recebido o rascunho da Deloitte, eles nunca votaram nele, disseram as pessoas.
Como parte da resposta de Cro Rodolfi a Bloomberg em dezembro, ele disse que afirma que a empresa usou mal o dinheiro e a representação dos eventos “são prejudiciais e difamatórios”. Ele não comentou os detalhes das alegações contidas no rascunho da Deloitte. A empresa disse em uma resposta por e -mail separada no início de janeiro, que seus próprios relatórios financeiros estão corretos.
Os representantes da Deloitte e Carlyle se recusaram a comentar o rascunho do relatório.
Alegados violações
A Deloitte disse que encontrou 16 transações que violaram os convênios financeiros da dívida pró-Gest de Carlyle. E ele destacou 29 casos quando os cofres da empresa, que foram impulsionados pelos fundos de Carlyle, foram supostamente usados para fins não comerciais.
A lista de violações inclui uma compra de 1,4 milhão de euros de um iate Ferretti Custom Line 94 e empréstimos de interesse zero a vários membros da família Zago e aliados próximos, alguns dos quais não foram pagos de volta, de acordo com o rascunho do relatório.
O relatório da Deloitte também alegou que os fundos da Pro-Gest foram usados para financiar empresas familiares que são legalmente e financeiramente separadas do grupo de embalagens, incluindo uma que faz Prosecco nas colinas de Veneto e uma empresa de catering de alimentos local. E o relatório da Deloitte disse que encontrou 12,5 milhões de euros de “finanças concedidas pela Pro-Gest em favor da AMG”, uma empresa imobiliária também de propriedade da família Zago. A AMG não respondeu a um pedido de comentário.
Os membros da família Zago supostamente usaram fundos da empresa para pagar pelo aluguel de aeronaves para fins não relacionados aos principais negócios da Pro-Gest e para cobrir cerca de € 530.000 em custos de manutenção de iate entre 2021 e 2024, de acordo com o rascunho do relatório. Eles também moveram ativos entre o grupo pró-gest e entidades controladas pelos Zagos, alegou o relatório.
Por exemplo, em 2018, vendeu 20 milhões de euros em rolos de papel para a World CART SRL, uma empresa na qual a Pro-Gest detinha uma participação minoritária e cujo maior acionista foi o fundador da Pro-Gest. Em 2021 e 2022, depois que a dívida de Carlyle ajudou a estabilizar as finanças do Pro-Gest, o grupo comprou de volta esses ativos da World CARR, que por sua vez direcionou uma grande parte de seus lucros para beneficiar a AMG, de acordo com o rascunho do relatório.
Bruno Zago acabou transferindo sua participação na World Cart para o Pro-Gest em outubro de 2024, de acordo com um registro corporativo. Luca Lazzarotto, que possui 25% do World CARR e é o diretor executivo da empresa, disse em comunicado por e-mail à Bloomberg que ele não está ciente de informações estritamente privadas que foram apresentadas ao Conselho do Pro-Gest e alertou contra a disseminação de relatórios falsos .
Conversas sobre dívidas
Não está claro o que Carlyle fez quando a Deloitte enviou seu relatório ao conselho. Um porta-voz da Carlyle se recusou a comentar quando perguntado se o fundo havia recebido o relatório quando foi enviado ao conselho da Pro-Gest.
De qualquer maneira, a Carlyle e os credores não garantidos estão em negociações internas e offs com a empresa para reestruturar sua dívida há mais de um ano. O Pro-Gest parou de pagar juros sobre sua dívida aos detentores de títulos em junho e não pagou as notas não garantidas quando amadureceram em 15 de dezembro. Os títulos privados de Carlyle devem ser entregues este ano.
Este mês, o pró-gesto disse que entrou em negociações supervisionou o tribunal e emitiu uma proposta para estender os vencimentos da dívida, vender ativos e reduzir os custos de aluguel. Ele também planeja recuperar fundos creditados à AMG. O procedimento supervisionado pelo tribunal, que protege a empresa contra seus credores, pode durar até um ano.
–A assistência de Jessica Loudis.
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