A Crypto está comemorando, mas o boosterismo de Trump pode acabar mal #CriptoNews

O escritor é professor da Cornell University, pesquisador sênior da Brookings e autor de ‘The Future of Money‘

Os proponentes da criptomoeda celebraram a vitória presidencial de Donald Trump, vendo nele uma alma gêmea. O preço do bitcoin, a criptomoeda original e mais proeminente, subiu desde a sua reeleição em novembro. Sob Trump, a indústria de criptografia parece preparada para conseguir o que deseja – legitimidade fornecida pela supervisão governamental e regulamentação leve. É uma mistura tóxica tanto para o sistema financeiro como para os investidores.

A mudança na visão de Trump sobre as criptomoedas – de cético para defensor vocal – não mascara a realidade de que nada mudou nos fundamentos desta classe de ativos, incluindo a sua falta de valor intrínseco. Mas o espírito de sua administração se alinha bem com os aspectos libertários do bitcoin.

Pouco antes da posse desta semana, Trump e sua esposa Melania lançaram moedas meme. É notável que um funcionário do governo, e muito menos o líder do mundo livre, crie e promova um produto financeiro puramente especulativo do qual possa lucrar. A captura financeira deixou alguns investidores em criptomoedas preocupados com a possibilidade de Trump até minar a aceitabilidade geral das criptomoedas, reforçando a percepção de que todas elas são essencialmente fraudes.

Desde então, Trump endireitou um pouco a situação. Ele emitiu uma ordem executiva de apoio à indústria criptográfica e instruiu o aparato governamental a estabelecer uma estrutura regulatória para promover suas atividades.

O novo presidente quer que a América se torne a capital criptográfica do planeta, apresentando uma proposta para criar uma reserva oficial de bitcoin nos EUA. O estabelecimento de tal reserva daria ao bitcoin um aval oficial. Mas faz pouco sentido. Em vez disso, faria com que o governo assumisse os riscos associados à volatilidade dos preços do bitcoin. Mesmo que gerasse lucros no papel, a venda de uma parte significativa faria com que o preço do bitcoin despencasse, reduzindo o valor do resto das participações do governo.

Ainda assim, está claro para que lado os ventos sopram. Veja as nomeações dos entusiastas da criptografia Scott Bessent como secretário do Tesouro e Paul Atkins como chefe da Comissão de Valores Mobiliários. David Sacks, agora o criptoczar da Casa Branca, também será um forte defensor da indústria.

Os verdadeiros crentes nas finanças descentralizadas baseadas na tecnologia blockchain do bitcoin devem estar perturbados. A noção de que um governo deveria estar envolvido na criação, disseminação e uso do bitcoin contraria os próprios princípios sob os quais foi criado.

Pelo menos suas carteiras digitais estão engordando, o que pode amenizar o golpe.

Os reguladores financeiros irão agora, sem dúvida, aliviar as restrições à emissão, utilização e negociação de criptomoedas e produtos financeiros relacionados com criptomoedas. Os criadores, promotores e bolsas de criptomoedas poderão operar com mais liberdade, enquanto os bancos e gestores de investimentos enfrentarão menos restrições ao lidar com os ativos. Essas mudanças impulsionarão a ampla adoção da criptografia por investidores de varejo e institucionais.

A integração da criptografia e a atitude benigna dos reguladores também estimularão ligações mais estreitas entre a indústria e as instituições financeiras tradicionais, como bancos comerciais e empresas de gestão de investimentos. Estas ligações exporão o sistema financeiro convencional a repercussões de riscos.

Entretanto, as agências reguladoras e os altos funcionários da administração estão a legitimar os criptoativos, apesar da sua natureza altamente especulativa e dos perigos de expor investidores de retalho não sofisticados à sua volatilidade.

Os investidores devem ser livres de investir como quiserem, independentemente do grau de risco da classe de ativos. Mas quando um presidente dos EUA e os seus altos funcionários falam favoravelmente sobre uma indústria, os investidores podem muito bem baixar a guarda. A história mostra que esse incentivo governamental muitas vezes termina mal, com os pequenos investidores e os contribuintes a suportarem os encargos financeiros.

A bolha do mercado imobiliário da China, que está a desinflar com consequências dolorosas, proporciona um paralelo interessante.

Durante muitos anos, o governo chinês confiou no sector imobiliário para impulsionar a sua economia, ao mesmo tempo que o promovia como uma forma de as famílias construírem a sua própria riqueza. Os bancos estatais concederam empréstimos a promotores imobiliários e hipotecas às famílias. Os governos locais, que dependem da venda de terrenos como principal fonte de receitas, alimentaram ainda mais o boom imobiliário. Agora que a bolha imobiliária está a rebentar, o fardo recai pesadamente sobre as famílias com rendimentos mais baixos, que prenderam uma grande parte das suas poupanças em propriedades ou juntaram adiantamentos que agora estão presos a promotores falidos.

O boom imobiliário chinês esteve pelo menos relacionado com activos reais e físicos. O Bitcoin, por outro lado, não tem valor intrínseco. A volatilidade dos preços torna-o um meio de troca inviável e o seu valor baseia-se puramente na escassez, uma característica que é indiscutivelmente partilhada pelo ouro.

Não há nada de errado com o ouro digital ou com os investidores dispostos a lançar os dados, a menos que o presidente e os funcionários do governo sejam os que o estão a vender.

O endosso implícito de Trump e do seu governo ao bitcoin e outras criptomoedas significa que os perdedores finais – se e quando a bolha rebentar – serão os contribuintes dos EUA.