A criptografia desencadeará o próximo colapso financeiro? #CriptOnews

Em 2022, na época do colapso do FTX, escrevi uma coluna sobre os riscos representados pela criptomoeda. A pergunta que fiz naquela coluna era se a criptografia tinha “Qualquer relação com o papel tradicional do setor financeiro, que é o canal de economia produtiva em investimentos produtivos? Ou está se movendo principalmente em torno de ativos existentes (reais ou virtuais) em um circuito fechado de financeiro que beneficia amplamente um punhado de comerciantes ricos? E se é o último, por que continuamos a permitir? Parece haver pouco uso social para isso. ”

Mais de dois anos depois, com Elon Musk tendo acabado de prejudicar o Departamento de Proteção Financeira do Consumidor (que estava investigando várias empresas de criptomoeda e aplicativos de pagamento digital), a Crypto provavelmente se aprofundará no sistema financeiro convencional. O CFPB foi o principal regulador de sistemas de pagamento digital não bancário, e entre a estripar dessa agência e a partida do diretor da Comissão de Valores Mobiliários, Gary Gensler (que havia tentado e não conseguiu regular o setor), estou apostando de criptografia e a fraude relacionada a criptografia proliferará.

Isso pode representar problemas para o mundo real. Embora a criptografia possa não ter valor inerente, muitos especialistas – incluindo o professor de direito da Universidade de Columbia, Jeffrey Gordon – se preocupam com o fato de que, à medida que os ativos e passivos sejam cada vez mais denominados em criptografia, as moedas digitais tenham um canal na economia real.

“As moedas estáveis ​​podem mergulhar substancialmente abaixo do par”, disse Gordon. “Já vimos esse filme antes, com fundos do mercado monetário principal”. Durante a grande crise financeira, muitos desses fundos aparentemente seguros “quebraram o dinheiro”, retornando menos do que o valor original aos investidores.

Isso poderia facilmente acontecer com os estábulos, mas o efeito seria agravado pelo fato de que, se houver uma crise de liquidez em criptografia, não há credor de último recurso. Você veria muito valor imaginário desaparecer, deixando chamadas colaterais do mundo real e deficiências de financiamento. Isso é particularmente preocupante, dado o fato de que as pessoas que investem em criptografia em nível de varejo tendem a ser mais jovens e mais financeiramente vulneráveis.

Sei que muitas pessoas veem a criptografia como uma espécie de ouro digital – uma proteção contra um mundo em que o dólar pode ser desvalorizado graças à dívida alta e à situação de déficit da América, sem mencionar as políticas econômicas erráticas de Trump. Se você comprar a idéia de que há uma quantidade finita de criptografia disponível graças aos esforços necessários para minerar e rastrear moedas digitais na blockchain, poderá ver sua ascensão como um prenúncio de um mundo pós-dólar.

Certamente, as pessoas que ganham o máximo de ativos digitais – como Elon Musk, Mark Zuckerberg, Jack Dorsey e outros Bros do Vale do Silício – acreditam que as moedas digitais são mais adequadas para um mundo mais multipolar. Eles não são amplamente regulamentados e, portanto, menos sujeitos a forças políticas (basta ver como Trump está pressionando o presidente do Fed, Jay Powell). Da mesma maneira que as grandes plataformas tecnológicas demonstram seu poder removendo os usuários das mídias sociais de vez em quando, as criptomoedas poderiam estar flutuando acima da política de qualquer estado nacional, que é (como discutido nas notas do pântano na semana passada) exatamente o tipo de post -Governamental mundo que os titãs de tecnologia estão procurando.

Richard, tenho várias perguntas para você. Primeiro, qual é a sua opinião geral sobre criptografia (e percebo que provavelmente depende da moeda). Em segundo lugar, você já vê isso na economia real? Em terceiro lugar, você tem a noção de se Musk poderia tornar a moeda digital uma parte maior do encanamento financeiro da América e quais podem ser as ramificações disso?

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Richard Waters responde

Eu costumava pensar em criptografia como uma tecnologia massivamente interessante em busca de usos significativos (estabelecendo uma visão compartilhada da realidade, sem autoridade central, é uma idéia poderosa). Mas acho que descobrimos qual é o aplicativo assassino, pelo menos por enquanto: especulação.

A Crypto tem alguma utilidade (além da lavagem de dinheiro e sonegação de impostos), mas não US $ 3,2TN no valor (o valor de todas as moedas pendentes, de acordo com a CoinMarketCap). O Bitcoin é certamente visto por muitos detentores como uma forma de ouro digital, mas quem sabe o quão duradouro será – é uma construção social com pouca história. As moedas estáveis ​​servem a um uso teórico como uma forma mais previsível de moeda digital, embora, como você sugere, é impossível dizer o quão bem eles são garantidos, o que prejudica o objetivo. Moedas de meme e NFTs sempre terão valor para algumas pessoas como colecionáveis ​​digitais, principalmente como significantes culturais ou políticos. Com isso dito, a bolha da NFT há alguns anos era louca, e é claramente absurdo acreditar que Trump Coins – essencialmente, trocando cartões com fotos do presidente deles – valem US $ 3,8 bilhões.

As áreas em que eu pensei que Crypto podem começar a influenciar a economia digital mais ampla não chegaram muito. As finanças descentralizadas ainda são apenas uma maneira de contornar a regulamentação financeira, tanto quanto eu sei. E a ideia de que os tokens digitais apoiariam uma nova geração de aplicativos descentralizados, de jogos a redes sociais (o que é conhecido como Web3), Fizzed completamente Fizzled .

Quanto a Musk: Como Trump, acho que ele está profundamente intrigado, mas não acho que nenhum dos homens seja um verdadeiro crente. Musk adora o valor do meme e o potencial disruptivo – mas depois que estacionou um pouco do dinheiro sobre o Bitcoin de Tesla há alguns anos e o preço caiu, ele rapidamente jogou três quartos da participação. Para Trump, é uma árvore de dinheiro mágica (aquelas moedas de Trump) e uma questão de conveniência política (ajudou a aumentar sua posição com homens jovens, e o dinheiro da criptografia se tornou uma fonte séria de doações políticas).

Então, acho que Trump fará o possível para ser amigável para criptografia sem fazer muito para balançar o barco. Como você diz, é provável que a SEC recue algumas ações (daí o aumento de cinco vezes o Ripple desde a eleição). Mas eu não esperaria que se retirasse completamente – a lei de valores mobiliários ainda será uma arma importante contra os golpes mais flagrantes. Trump pode até cumprir a promessa de estacionar uma pequena parte das reservas financeiras dos EUA em Bitcoin, sem dúvida alimentando outra colisão no preço.

Parece uma receita para mais especulações e, sem dúvida, mais fraude. Seria realmente preocupante se assumisse o significado sistêmico – por exemplo, se a criptografia se entrelaça com o sistema bancário – mas acho que (espero) estamos muito longe disso. E quanto a se o preço do Bitcoin será menor quando Trump deixar o cargo do que quando ele começou – quem diabos sabe.