A Alemanha prepara o fundo de infraestrutura de € 500 bilhões para transformar a economia em pousada #Newsgerman

Após décadas de declínio econômico e subinvestimento, um renascimento nas fortunas industriais da Alemanha poderia beneficiar todo o continente europeu.

A desaceleração econômica global e as ameaças tarifárias do presidente dos EUA, Donald Trump, deram a países ao redor do mundo um alerta. A Alemanha se destaca em meio a uma revolta, tendo modificado recentemente sua constituição para facilitar seu freio de dívida.

O próximo desafio para a Alemanha é uma falta histórica de investimento em infraestrutura. O pacote de estímulo fiscal anunciado recentemente do país promete mudar isso e criar grandes oportunidades de investimento no processo.

A reinicialização

Os legisladores alemães aprovaram um pacote de gastos históricos, marcando o fim de décadas de políticas orçamentárias restritivas. O projeto de lei, apoiado pelo Chanceler-in-Waiting Friedrich Merz, estabelece um fundo de infraestrutura de € 500 bilhões (US $ 541 bilhões) a ser alocado nos próximos 12 anos, com 20 % focados em iniciativas de transição verde.

Além disso, os gastos com defesa superiores a 1 % do PIB estarão isentos do freio constitucional da dívida, permitindo o aumento do financiamento militar. O acordo também estende os gastos com defesa para incluir apoio à Ucrânia, proteção civil, tecnologia da informação e agências de inteligência.

Essa abordagem abrangente representa uma ruptura do conservadorismo fiscal passado e visa modernizar as capacidades militares e de infraestrutura da Alemanha e revitalizar a economia alemã em dificuldades após dois anos de contração e um déficit de investimento histórico. Os mercados já responderam positivamente, com o DAX atingindo um rendimento recorde de títulos e alemães aumentando em antecipação ao aumento de empréstimos.

Tendo agora recebido aprovação dos estados federais da Alemanha, os planos podem redefinir o papel econômico e militar da Alemanha na Europa e acelerar a construção de um sistema de defesa europeu comum. No entanto, este pacote não se concentra no potencial de investimento da Alemanha, mas na reconstrução do que ‘parou de funcionar’ após décadas de subinvestimento.

Firo fiscal

O fundo de infraestrutura proposto pela Alemanha representa uma mudança substancial de política fiscal, afastando -se de restrições de dívida tradicionalmente rigorosas para atender às necessidades urgentes de infraestrutura. Os economistas estimam que a Alemanha possa aumentar sua relação dívida / PIB para 86 % na década seguinte, criando até 1,9TN em € no ‘espaço fiscal’ sem prejudicar o crescimento econômico.

O governo federal receberá € 300 bilhões para financiar projetos de infraestrutura nacional, enquanto os governos estaduais receberam € 100 bilhões para iniciativas regionais de infraestrutura. Além disso, 100 bilhões de euros foram designados para o Fundo de Clima e Transformação (KTF), que se concentrará nos projetos de ação climática e transição de energia.

O plano de investimento tem como alvo os principais setores para melhorar o desenvolvimento nacional. Em particular, as redes de transporte serão modernizadas e expandidas, enquanto a nova infraestrutura de energia sustentável apoiará a transição para a energia mais limpa. A infraestrutura e os serviços digitais também serão aprimorados, juntamente com a modernização de hospitais e instalações de saúde. Finalmente, o aumento do financiamento da educação visa fortalecer escolas e instituições de pesquisa, enquanto os investimentos em proteção civil tentam reforçar as capacidades de defesa e resposta a emergências.

Estagnação sustentada

Essa nova abordagem fiscal vem em um contexto econômico desafiador-a Alemanha não experimentou um crescimento sustentado desde a pandemia Covid-19. Enquanto o ex -chanceler Olaf Scholz provocou críticas particulares por isso, os problemas da Alemanha são muito mais profundos, decorrentes de décadas de declínio econômico e subinvestimento crônico.

O país é elogiado há muito tempo pela qualidade de sua infraestrutura, mas agora enfrenta uma deterioração preocupante em suas redes de transporte e comunicação. Sua rede ferroviária envelhecida luta para atender à demanda nacional, com o aumento dos atrasos e cancelamentos de trens. A Deutsche Bahn, empresa ferroviária nacional da Alemanha, estima que 45 bilhões de euros são necessários para a modernização.

A infraestrutura rodoviária não está em muito melhor forma: 4.000 pontes exigem reforma urgente, de acordo com o ex -ministro dos Transportes, Volker Wissing, enquanto as rodovias mostram sinais avançados de deterioração. Um programa de 10 anos de € 27 bilhões foi lançado para modernizar a rede ferroviária e criar 40 corredores de alta velocidade, mas seu financiamento permanece incerto após o colapso do governo alemão em 2024, lançando dúvidas sobre a realização dos projetos.

Além disso, a Alemanha enfrenta um atraso tecnológico impressionante: 82 % das empresas alemãs ainda estavam usando máquinas de fax em 2023, e o país possui uma das taxas de penetração de banda larga mais baixas entre as nações da OCDE. Em um contexto de maior concorrência global, esse déficit digital pode pesar muito sobre a competitividade econômica da Alemanha.

Oportunidades de investimento

A modernização e reconstrução da Alemanha criarão uma riqueza de oportunidades para empresas – e investidores – em uma ampla gama de setores. A modernização das redes de transporte pode beneficiar empresas como Alstom, Siemens Mobility, Vinci e Hochtief, enquanto empresas como RWE, Orsted, Siemens Energy e Schneider Electric podem se beneficiar do aumento dos gastos com infraestrutura renovável.

Os esforços de digitalização podem apoiar líderes do setor como Deutsche Telekom, Nokia e Atos. Enquanto isso, no setor de saúde, a modernização de instalações hospitalares e de saúde poderia servir de vento para empresas como Fresenius, Philips e Siemens Healthineers. Finalmente, o investimento em escolas e instalações de pesquisa em educação pode beneficiar empresas como Dassault Systèmes e SAP.

Embora exagerado, essa transformação fiscal poderia reiniciar a economia da Alemanha e reforçar o papel de liderança do país na Europa, criando oportunidades significativas para empresas nos setores de transporte, energia e digital. Permanecem perguntas sobre se serão necessários mais ajustes nos planos, mas esse estímulo tem o potencial de desencadear um ciclo virtuoso de crescimento na Alemanha e na Europa.

John Plassard, especialista sênior de investimentos, Mirabaud Group