2025 poderá ser o ponto de viragem para as aspirações económicas da Índia #IndiaFinance

A ressonância histórica de 2025 não pode ser exagerada. Marca o meio caminho para alcançar os Objectivos de Desenvolvimento Sustentável das Nações Unidas, reflectindo os progressos e os desafios na redução da pobreza, na igualdade de género e na acção climática. É um ano especialmente crucial para o avanço dos compromissos regionais, como a Agenda de Acção de Adis Abeba sobre o Financiamento do Desenvolvimento, que também avaliará os progressos na mobilização de recursos.

No meio destas mudanças globais, a Índia encontra-se num momento crítico. A democracia mais populosa do mundo enfrenta um cenário turbulento de rivalidades geopolíticas, mudanças tecnológicas e a urgência da ação climática. A questão permanece: irão as forças económicas globais impulsionar a Índia rumo à liderança ou impedirão a sua ascensão?

Desde a Idade Média, o percurso económico da Índia tem sido moldado pela sua participação no comércio global e nas mudanças financeiras. Após um período de isolamento, a década de 1990 marcou a sua reintegração gradual na economia global. No entanto, hoje, os riscos são maiores do que nunca. Com uma economia global em desaceleração e condições financeiras globais imprevisíveis, a Índia deve enfrentar os ventos contrários externos e, ao mesmo tempo, promover a resiliência interna.

Recalibração geoeconômica

A ordem económica mundial está cada vez mais fragmentada, impulsionada por rivalidades que moldam o comércio, a tecnologia e os fluxos financeiros. Esta perturbação cria riscos e oportunidades para a Índia. A recente pressão do país para liquidar o comércio em rúpias em vez de dólares indica uma ambição de afirmar uma maior soberania económica. No entanto, a adopção internacional limitada da rupia e a complexa gestão de relações entre blocos concorrentes enfatizam os desafios de afirmar tal soberania num mundo fragmentado.

A economia global começa a reflectir os efeitos das mudanças demográficas, incluindo o envelhecimento da população, padrões de consumo desiguais entre sectores e variações regionais no comportamento da poupança. Algumas áreas registam poupanças elevadas pós-pandemia, enquanto outras registam declínios. Além disso, prevê-se que as economias avançadas cresçam modestos 1,4% em 2025, enquanto a economia da Índia deverá expandir-se pelo menos 6,3% – superando o desempenho dos mercados avançados e emergentes. Contudo, o crescimento mais lento nas economias avançadas poderá atenuar a procura de exportações indianas, particularmente nos sectores das TI e da indústria transformadora.

O desafio reside em manter o dinamismo das reformas internas e, ao mesmo tempo, recalibrar a estratégia global da Índia. A auto-suficiência interna e o envolvimento externo devem trabalhar em conjunto para garantir a resiliência da Índia contra as incertezas globais nas próximas décadas.

O nexo dívida-clima-desenvolvimento

A agravar estes desafios está a questão da dívida. Com um valor de 307 biliões de dólares, a dívida global atingiu níveis sem precedentes, aumentando as vulnerabilidades. Para muitas economias, os estrangulamentos do lado da oferta e os choques relacionados com o clima exacerbam as pressões orçamentais, reduzindo a sua capacidade de financiar o desenvolvimento e a adaptação climática. O rácio dívida/produto interno bruto da Índia – de aproximadamente 83% – é inferior ao de muitas economias avançadas, mas permanece elevado em comparação com os níveis pré-pandemia. A prudência fiscal será, portanto, fundamental para garantir o crescimento sustentável. A absorção eficaz dos recursos orçamentais, bem como a alavancagem do financiamento externo para projectos de infra-estruturas e de energias renováveis, serão fundamentais para responder às necessidades de desenvolvimento a longo prazo.

Além disso, os mercados emergentes enfrentaram quase 1 bilião de dólares em saídas de capital durante o ano passado, expondo a fragilidade dos fluxos de investimento globais. Embora os fundamentos macroeconómicos da Índia tenham proporcionado algum isolamento, a gestão da volatilidade dos mercados de capitais internacionais continua a ser um desafio. As reservas cambiais, embora substanciais, podem ficar aquém da escala e da flexibilidade necessárias para satisfazer as necessidades de financiamento da Índia num ambiente global altamente competitivo.

Promover a resiliência climática

A crise climática apresenta um desafio e uma oportunidade para a Índia. Sendo uma das nações mais vulneráveis ​​ao clima, a Índia enfrenta a dupla tarefa de mitigar os riscos e liderar as transições para a energia verde. Iniciativas como a Aliança Solar Internacional destacam o compromisso da Índia em moldar a agenda verde global.

No entanto, o financiamento climático continua a ser um estrangulamento crítico. A COP30 testará a capacidade da Índia de defender mecanismos financeiros equitativos e, ao mesmo tempo, equilibrar as prioridades fiscais internas. A Índia deve alinhar os seus esforços de resiliência climática com objectivos de desenvolvimento interno mais amplos para liderar eficazmente a acção climática.

A revolução digital

Existe, no entanto, um caminho para a Índia afirmar a liderança global e isso está na fronteira da tecnologia espacial, da inteligência artificial e das finanças digitais. A Interface Unificada de Pagamentos, um sistema de pagamentos digitais desenvolvido internamente, revolucionou a inclusão financeira, especialmente nas áreas rurais, e inspirou a adoção por outros países. Isto posiciona a Índia como um inovador global em finanças digitais.

A Índia deve aproveitar a sua revolução digital para alcançar objectivos económicos, criar empregos de alta qualidade e aumentar a produtividade para aproveitar esta dinâmica. No entanto, esta transformação acarreta riscos, incluindo ameaças à cibersegurança, preocupações com a proteção do consumidor e complexidades regulamentares. Instituições robustas, uma governação eficaz e mercados de capitais resilientes são essenciais para consolidar a liderança da Índia no financiamento digital e redefinir o seu futuro.

O que 2025 reserva

2025 será um teste decisivo à capacidade da Índia de alinhar ações políticas imediatas com a sua visão a longo prazo de se tornar uma nação desenvolvida, equitativa e sustentável até 2047 – o seu centenário como república independente. Alcançar esta visão requer marcos claros e mensuráveis ​​e, o mais importante, um amplo consenso social e político.

As reformas transformadoras da Índia nos mercados de trabalho, na política climática ou na governação digital devem abordar o cepticismo público e garantir a justiça, a inclusão e a confiança nas instituições. Sem esta base, a resistência à mudança poderá minar o progresso.

Para além dos seus objectivos internos, 2025 será fundamental para a liderança da Índia no avanço das prioridades do Sul global e na definição da agenda económica dos Brics. A resolução das desigualdades regionais, a gestão da inflação e do desemprego e a criação de bases para o crescimento sustentável demonstrarão a capacidade da Índia para cumprir a sua promessa de desenvolvimento inclusivo.

A Índia encontra-se assim num momento crítico da sua história económica moderna. As suas escolhas em 2025 determinarão a sua trajetória até 2047 e a sua influência no cenário económico global. A ascensão da Índia como potência global não está predeterminada – é um resultado deliberado de acção, adaptabilidade e implementação duradoura. Como disse o filósofo e reformador indiano Swami Vivekananda: “Levante-se, desperte e não pare até que a meta seja alcançada”.

Udaibir Das é professor visitante do Conselho Nacional de Pesquisa Econômica Aplicada, consultor sênior não residente do Banco da Inglaterra, consultor sênior do Fórum Internacional para Fundos de Riqueza Soberana e membro ilustre da Observer Research Foundation America. Anteriormente, ele trabalhou no Banco de Compensações Internacionais e no Fundo Monetário Internacional.

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