Prós e Contras do Euro

Importância do Euro

Em 1º de janeiro de 1999, a União Europeia (UE) introduziu sua nova moeda, o euro. O euro foi criado para promover o crescimento, a estabilidade e a integração económica na Europa. Originalmente, o euro era uma moeda abrangente utilizada para o intercâmbio entre os países da união. As pessoas dentro de cada nação continuaram a usar as suas próprias moedas.

No entanto, no espaço de três anos, o euro foi estabelecido como moeda corrente e substituiu as moedas nacionais de muitos Estados-Membros. O euro ainda não é universalmente adoptado por todos os membros da UE como moeda principal. No entanto, muitos dos resistentes atrelam as suas moedas a isso de alguma forma.

Dada a enorme influência da moeda euro na economia global, é útil analisar atentamente as suas vantagens e desvantagens. O euro, que é controlado pelo Banco Central Europeu (BCE), foi lançado com grande alarde e antecipação e proporcionou valor económico aos países membros. Contudo, as falhas correspondentes do euro tornaram-se mais evidentes quando este foi testado por uma série de desafios no início do século XXI.

Prós do Euro

A adopção do euro proporciona uma variedade de benefícios aos países membros da UE devido à forma como unifica e liga as suas economias.

Promoção do comércio

Um dos principais benefícios do euro é a forma como melhorou e aumentou o comércio. Para os cidadãos e consumidores comuns, as viagens entre os países membros tornaram-se mais fáceis, uma vez que não houve necessidade de trocar dinheiro.

Mais importante ainda, os riscos cambiais foram eliminados do comércio europeu. Com o euro, as empresas europeias podem facilmente obter os melhores preços de fornecedores de outros países da zona euro. Isto torna os preços transparentes e aumenta a concorrência entre empresas nos países que utilizam o euro. A mão-de-obra e os bens podem fluir mais facilmente através das fronteiras para onde são necessários, fazendo com que todo o sindicato trabalhe de forma mais eficiente. Isto também ajudou a criar preços mais baixos para os consumidores que não têm a capacidade de absorver os custos de importações mais caras ou mais arriscadas.

Incentivar o investimento

O euro também apoia investimentos transfronteiriços na zona euro. Os investidores em países que utilizam moedas estrangeiras enfrentam riscos cambiais significativos, o que pode levar a uma alocação ineficiente de capital.

Embora as ações também apresentem riscos cambiais, o impacto sobre as obrigações é muito maior devido à sua menor volatilidade. Os preços da maioria dos instrumentos de dívida são tão estáveis ​​que as taxas de câmbio influenciam muito mais os retornos do que as taxas de juro ou a qualidade do crédito. Como resultado, as obrigações em moeda estrangeira têm um perfil de risco-retorno fraco para a maioria dos investidores.

Antes do euro, as empresas bem-sucedidas em países com moedas fracas ainda tinham de pagar taxas de juro elevadas. Por outro lado, as empresas menos eficientes em países com moedas estáveis ​​beneficiaram de taxas de juro relativamente baixas. O principal risco nos empréstimos internacionais era o risco cambial, em vez do risco de incumprimento.

Com o euro, os investidores em países com taxas de juro baixas, como a Alemanha e os Países Baixos, puderam emprestar dinheiro a empresas de outros países da zona euro sem risco cambial.

Apoio mútuo

Em teoria, o euro deveria ajudar os países que o adoptam a apoiarem-se mutuamente durante uma crise. As moedas dos países com economias maiores tendem a ser mais estáveis ​​porque podem distribuir o risco de forma mais eficaz.

Por exemplo, mesmo um pequeno país próspero das Caraíbas pode ser devastado por um furacão. Por outro lado, o estado norte-americano da Flórida pode recorrer ao resto dos Estados Unidos para ajudar na reconstrução após um furacão. Como resultado, o dólar americano é uma das moedas mais estáveis ​​do mundo.

A crise global testou esta capacidade na zona euro em 2020. Inicialmente, não houve ação coletiva suficiente entre os países da UE para criar um apoio mútuo e estável. Pior ainda, muitas nações fecharam as fronteiras entre si. Contudo, o Banco Central Europeu comprou consistentemente dívida suficiente em países em dificuldades, especialmente em Itália, para manter as taxas de juro relativamente baixas. Mais importante ainda, a França e a Alemanha apoiaram um fundo de recuperação no valor de mais de 500 mil milhões de euros que beneficiou muitos países da UE.

Contras do euro

Os países membros da zona euro têm economias de diferentes tamanhos e forças, bem como uma grande variedade de culturas económicas. Embora isso às vezes possa ser um benefício, também pode criar desvantagens.

Política Monetária Rígida

De longe, a maior desvantagem do euro é uma política monetária única que muitas vezes não se adapta às condições económicas locais. É comum que partes da UE prosperem, com elevado crescimento e baixo desemprego. Em contrapartida, outras áreas sofrem de crises económicas prolongadas e de elevado desemprego.

As soluções keynesianas clássicas para estes problemas são totalmente diferentes. O país de elevado crescimento deveria ter taxas de juro elevadas para evitar a inflação, o sobreaquecimento e uma eventual crise económica. O país de baixo crescimento deveria baixar as taxas de juro para estimular o endividamento.

Em teoria, os países com elevado desemprego não precisam de se preocupar muito com a inflação devido à disponibilidade dos desempregados para produzir mais bens. Infelizmente, as taxas de juro não podem ser simultaneamente aumentadas nos países de elevado crescimento e reduzidas nos países de baixo crescimento quando estes têm uma moeda única como o euro.

Na verdade, o euro fez com que fosse implementado precisamente o oposto da política económica padrão durante a crise da dívida soberana europeia. À medida que o crescimento desacelerou e o desemprego aumentou em países como a Itália e a Grécia, os investidores temeram pela sua solvabilidade, o que fez subir as taxas de juro.

Normalmente, não haveria receios de solvência para os governos sob um regime de moeda fiduciária porque o governo nacional poderia ordenar ao banco central que imprimisse mais dinheiro. Contudo, a independência do Banco Central Europeu significava que imprimir dinheiro não era uma opção para os governos da zona euro. Taxas de juro mais elevadas aumentaram o desemprego e até causaram deflação e crescimento económico negativo em alguns países. A adopção do euro contribuiu para uma depressão económica na Grécia.

Possível preconceito a favor da Alemanha

A primeira fase do euro foi o mecanismo europeu de taxas de câmbio (MTC), ao abrigo do qual os potenciais futuros membros da zona euro fixaram as suas taxas de câmbio ao marco alemão. A Alemanha tem a maior economia da zona euro e tem um histórico de política monetária sólida desde a Segunda Guerra Mundial. Contudo, a indexação das taxas de câmbio ao marco alemão pode ter criado uma tendência a favor da Alemanha.

Na década de 1990, a Alemanha prosseguiu uma política monetária mais flexível para lidar com os encargos da reunificação. Como resultado, a forte economia do Reino Unido daquela época sofreu uma inflação excessiva. O Reino Unido foi primeiro forçado a aumentar as taxas de juro e acabou por ser expulso do MTC na Quarta-Feira Negra de 1992.

A economia alemã era relativamente próspera em 2012 e a política monetária europeia era demasiado restritiva para as economias mais fracas. Portugal, Itália, Irlanda, Grécia e Espanha enfrentaram dívidas elevadas, taxas de juro elevadas e desemprego elevado. Desta vez, a política monetária foi demasiado restritiva e não demasiado frouxa. A única constante foi que o euro continuou a trabalhar a favor da Alemanha.

O resultado final

A União Europeia é uma união económica e política de 27 países europeus, 20 dos quais utilizam o euro como moeda comum. O euro foi criado em 1999 para promover a integração económica na UE. Proporcionou muitas vantagens económicas, como a promoção do comércio e o incentivo aos investimentos entre os países membros. Também apresentou desvantagens devido às diferentes condições económicas e culturas dentro da zona euro.

Apesar das desvantagens, a adesão à UE continua a aumentar, com muitos países a adoptarem a utilização do euro. Atualmente, existem 10 países candidatos e potenciais candidatos, incluindo a Albânia, a Geórgia, a Sérvia e o Kosovo.