Os maiores credores do Japão atingiram marco de avaliação enquanto o banco central avalia aumento das taxas #JapanFinance

Os maiores bancos do Japão estão a aproximar-se de um nível de avaliação chave pela primeira vez em quase uma década, com os investidores a apostarem que o Banco do Japão aumentará as taxas de juro na sexta-feira e acelerará a normalização da política monetária.

O MUFG, o maior banco do país em capitalização de mercado, está a negociar acima do seu valor contabilístico – o ponto em que os investidores avaliam o banco como valendo pelo menos tanto quanto os activos no seu balanço – de acordo com dados da Goldman Sachs.

O seu rival mais próximo, o SMFG, está a ser negociado pelo seu valor contabilístico, enquanto o Mizuho, ​​o terceiro maior credor, está próximo do mesmo ponto depois de os preços das ações dos bancos terem atingido máximos de vários anos. Analistas disseram acreditar que os níveis poderiam ser sustentados à medida que as taxas subissem.

“Os megabancos japoneses subiram e ultrapassaram a relação preço/valor contábil de um neste mês, devido à expectativa contínua de normalização das taxas de juros do BoJ”, disse Makoto Kuroda, analista do Goldman em Tóquio. “É a primeira vez que isto acontece de forma sustentável desde antes da política de taxas de juro negativas, ou seja, 2015.”

Os analistas do Bank of America previram numa nota que o rácio preço/valor contabilístico médio dos três megabancos “seria cerca de 1,1-1,2 vezes em meados de 2025”.

A política de taxas negativas do Japão, que foi encerrada pelo BoJ no início de 2024, fez parte dos esforços do banco central para tirar o país da deflação e restaurar um ciclo virtuoso de aumento de preços e de salários.

Mas suprimiu as avaliações do sector bancário japonês. As taxas de juro negativas afectaram as margens dos credores a nível interno, ao reduzirem a diferença entre o que podiam cobrar pelos empréstimos e o que pagavam aos depositantes japoneses.

O BoJ iniciou uma reunião de política de taxas de juros de dois dias na quinta-feira. Os analistas esperam que aumente as taxas de juro em um quarto de ponto percentual, para 0,5 por cento, com base em evidências de que o risco de deflação diminuiu e que as empresas em geral estão agora presas num ciclo de aumento de salários que ajudará a sustentar preços.

O banco central aumentou as taxas de juro pela última vez em Julho, empurrando a taxa de referência para 0,25 por cento, num movimento que surpreendeu os investidores e desencadeou uma curta fase de extrema volatilidade nos mercados monetários, accionistas e obrigacionistas.

Analistas disseram que um aumento nas taxas esta semana foi sinalizado de forma mais clara.

“O único obstáculo para o BoJ aumentar as taxas esta semana foi o risco de Trump, mas até agora não ouvimos nada dele sobre o Japão e o mercado tem estado muito estável. Nada pode impedir o BoJ de agir esta semana”, disse Masamichi Adachi, economista-chefe do UBS para o Japão.

Os bancos japoneses também estão a colher os benefícios da expansão no estrangeiro. A MUFG, por exemplo, obtém mais de metade das suas receitas provenientes dos seus negócios internacionais.

Em contrapartida, muitos dos pequenos credores regionais do Japão continuam a negociar com avaliações de mercado entre 0,3 e 0,8 vezes o seu valor contabilístico, disse Kuroda, da Goldman.