O ‘efeito inibidor’ se espalha para os gestores de ativos europeus em relação ao clima, mesmo com o aumento dos riscos #NewsMarket

Os gestores de activos europeus estão a seguir os seus homólogos dos EUA ao “recuarem” numa demonstração pública de acção climática, ao mesmo tempo que avaliam discretamente os riscos e as novas regulamentações, disseram gestores de fundos, advogados e consultores ao Financial Times.

Quando um grupo de investidores se reuniu este mês para discutir a pressão sobre a Shell numa próxima reunião anual sobre a sua estratégia de crescimento de petróleo e gás, houve uma ausência notável dos gestores de activos que se tinham juntado à apresentação de resoluções climáticas no passado, disseram os presentes. .

Em toda a Europa, os principais gestores estavam a adoptar uma abordagem cautelosa em questões de investimento socialmente responsável, após a eleição de Donald Trump como presidente e as campanhas da direita contra os chamados investimentos ambientais, sociais e de governação durante o ano passado.

Natasha Landell-Mills, chefe de administração da Sarasin & Partners, uma gestora de activos do Reino Unido, afirmou: “O efeito inibidor da crescente politização das alterações climáticas nos EUA está certamente a espalhar-se pela Europa e mais além.

“O perigo é que acabemos prejudicando a nós mesmos e às gerações futuras ao recuarmos.”

As instituições financeiras na Europa foram, na sua maioria, mais longe e mais rapidamente do que os seus pares do outro lado do Atlântico em termos de compromissos climáticos e de transparência no investimento socialmente responsável.

Isto significa que estão agora a debater-se com a dificuldade de pôr em prática compromissos para reduzir as emissões de gases com efeito de estufa nos seus balanços, fundos ou carteiras de negócios, uma vez que a economia em geral é mais lenta no abandono dos combustíveis fósseis do que se esperava quando as metas foram estabelecidas há vários anos. atrás.

Em 2025, algumas instituições financeiras da UE terão de cumprir requisitos onerosos de comunicação de informações sobre clima e biodiversidade, o que pode exigir que divulguem os progressos alcançados em relação às metas voluntárias.

Isto coloca pressão sobre as suas promessas de descarbonização, que se basearam em metodologias de contabilidade financeira do carbono que ainda são relativamente novas.

Os compromissos para “alinhar” os investimentos com o objectivo do acordo de Paris de limitar o aquecimento global a não mais do que 1,5ºC acima dos níveis pré-industriais parecem agora irrealistas para alguns. “É um pouco desmotivador ter um objetivo incrivelmente difícil com formas ineficazes de alcançá-lo”, disse um financiador baseado em Paris, em referência à aparente preferência da UE pela regulamentação verde em vez de subsídios que poderiam apoiar a transição energética.

Muitas das ambições líquidas zero foram definidas numa altura em que a indústria “não era examinada como somos agora e o equilíbrio de risco não era o que é agora”, disse um executivo sénior de gestão de ativos. Os advogados internos tornaram-se muito mais propensos a resistir às metas e promessas de sustentabilidade sobre as quais os executivos poderiam ser desafiados, acrescentaram.

Vários gestores de ativos europeus afirmaram ter recebido cartas de estados republicanos ameaçando contestar legalmente o seu foco em questões ESG, incluindo qualquer potencial exclusão de investimentos em combustíveis fósseis.

O grupo voluntário Net Zero Asset Management da indústria sobre acção climática suspendeu este mês as suas actividades públicas depois de litígios contra homólogos dos EUA, como a BlackRock, forçarem a sua retirada da coligação.

A decisão da ExxonMobil de processar Arjuna Capital, um consultor de investimentos dos EUA, e o grupo ativista Follow This, no ano passado por causa de uma resolução relacionada ao clima que eles apresentaram na reunião anual da empresa petrolífera foi um divisor de águas, provocando medo em todo o setor – mesmo em Europa.

Os investidores europeus estavam agora não só relutantes em falar abertamente sobre as empresas norte-americanas, mas também “sendo mais cautelosos em relação às empresas europeias”, acrescentou o executivo sénior.

Também estão menos dispostos a apoiar resoluções climáticas nas reuniões anuais. O apoio a tais propostas a nível mundial entre os maiores gestores de activos da Europa caiu de 84 por cento em 2022 para 69 por cento em 2024, de acordo com dados da consultora FTI.

No entanto, vários gestores de activos europeus de topo afirmam que o foco no clima continuará a ser uma prioridade, à medida que tentam equilibrar a reacção climática conflituosa nos EUA com a procura dos clientes institucionais por controlo de risco e regulamentações mais rigorosas na Europa.

Esses gestores de activos “não estavam a ajustar a sua estratégia de investimento a um ciclo político de quatro anos”, disse um director de investimentos de um importante gestor de fundos europeu, mas em vez disso estavam a tomar medidas para “se protegerem de críticas abertas”, não colocando em destaque os suas ações.

Nos bastidores, alguns gestores de ativos líderes continuam a exercer pressão para que sejam tomadas medidas para reduzir o risco climático nas empresas em que investem, acrescentaram.

Stephen Beer, chefe de relações estratégicas de investimento responsável e estratégia de integração da Legal and General Investment Management, a maior gestora de activos do Reino Unido, disse que as interacções com empresas sobre as alterações climáticas são agora “mais difíceis”.

“Estamos a falar de estratégias empresariais, de progressos rumo à transição, de decisões que as empresas têm de tomar”, disse. “E é exatamente aí que queremos estar nas conversas com as empresas, porque queremos que sejam lucrativas e sustentáveis.”

Ao mesmo tempo, os fundos de pensões europeus estavam a duplicar os seus esforços climáticos, disse Jon Johnson, presidente-executivo do PKA, o grande fundo de pensões dinamarquês, deixando os gestores de activos que recuassem em risco de perder clientes.

“Nós, como proprietários de ativos, teremos que assumir a liderança agora[on driving action on climate from the finance sector]. . . Se continuarmos a pressionar pela transformação verde, tenho a certeza que, do ponto de vista empresarial, [asset managers] vai querer manter esse crescimento.”

Ele acrescentou: “Muitos gestores de ativos, tanto nos EUA como na Europa, estão na ponta dos pés sobre como fazer isso da maneira certa”.

Tais apelos dos proprietários de activos – e políticas de maior apoio na Europa – significaram que a indústria de gestão de activos do continente continuaria a concentrar-se nas alterações climáticas, disse Sonja Laud, directora de investimentos da LGIM.

“O clima é um aspecto financeiramente relevante para a compreensão do sucesso futuro de uma empresa e continuaremos a incluí-lo no nosso processo de investimento. Para identificar as oportunidades de investimento certas para os nossos clientes, o risco climático tem de ser parte integrante da análise”, acrescentou.

Landell-Mills, de Sarasin, disse que a indústria não pode ignorar as alterações climáticas, apesar das pressões políticas e da carga regulamentar.

“Em última análise, os fundamentos não mudaram. As alterações climáticas ainda estão a acontecer. Ignorar os riscos não os faz desaparecer. Mas isso atrasa a ação para enfrentá-los”, disse ela. “As alterações climáticas terão um enorme impacto económico, um enorme impacto geopolítico – e isso afetará os retornos.”