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Uma recuperação modesta do investimento privado: Embora a modesta procura de consumo tenha sido um dos factores que impulsionou os baixos investimentos do sector privado, as incertezas globais sobre o comércio futuro, as perspectivas de investimento e a evolução tecnológica e o seu impacto também atenuaram os sentimentos dos investidores. A diminuição dos lucros empresariais exacerbou ainda mais o abrandamento da FBCF.
Acreditamos que mesmo os investimentos privados deverão reverter em breve.
- Uma recuperação nos gastos de investimento do governo atrairá investimentos privados.
- Os gastos dos consumidores cresceram consistentemente durante dois trimestres consecutivos e o trimestre festivo provavelmente manterá o dinamismo.
- A utilização da capacidade industrial tem sido relativamente elevada.
- Os mercados de capitais são resilientes apesar da volatilidade do mercado global.
Resiliência no mercado de capitais em meio à volatilidade externa
Os mercados de capitais são fundamentais para o acesso a fundos a custos mais baixos, facilitando a expansão, a inovação e a assunção de riscos, e a sua estabilidade promove um ambiente propício para investimentos empresariais. No entanto, nos últimos dois meses assistimos a uma volatilidade extrema nos mercados devido a uma forte retirada dos investidores institucionais estrangeiros dos mercados.8
Outubro de 2024 foi um mês recorde para o mercado indiano, já que os investidores institucionais estrangeiros (FIIs) registaram a retirada mais acentuada desde Março de 2020. Os activos dos FII sob custódia em acções caíram 9,1% para 846,1 mil milhões de dólares, abaixo dos 930,4 mil milhões de dólares do mês anterior.9 Notavelmente, antes de outubro, a última grande liquidação por parte dos FII ocorreu durante a quebra do mercado causada pela COVID-19. A tendência continuou em Novembro e parcialmente em Dezembro, embora a um ritmo moderado.10
Uma tendência semelhante também foi observada em outras nações emergentes.11 Os investidores reagiram a vários factores, tais como as medidas de estímulo económico da China, os lucros empresariais mais fracos do que o esperado no trimestre e as incertezas geopolíticas em torno das eleições nos EUA. Estes factores contribuíram para uma correcção no mercado bolsista da Índia, reduzindo o rácio preço/lucro mediano de 24 para um alinhamento mais próximo da média de longo prazo de 21,9.12
O que é notável é que, apesar das saídas acentuadas de FII nos últimos dois meses, o mercado de capitais indiano demonstrou uma resiliência notável. A queda nos índices de mercado foi notavelmente menos grave em comparação com episódios anteriores de saídas e volatilidade de FII. Antes de 2020, a sensibilidade dos movimentos do mercado de capitais indiano às mudanças nos FII era muito maior (figura 4). Este valor diminuiu após 2020. A análise de regressão confirma que os mercados de capitais indianos são menos sensíveis (estatisticamente significativos) à volatilidade do capital estrangeiro após 2020 e ambos os modelos são adequados (ver “Análise de regressão”).
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