Após o boom da Nvidia, o que vem por aí para as ações relacionadas à IA? #NotíciasMercado

Sussurre baixinho, mas parte do fervor dos investidores em torno da Nvidia está esfriando um pouco? A fabricante de chips tem sido um fenômeno, aproveitando a crescente demanda por seus chips que fortalecem a inteligência artificial. As ações subiram 180% este ano, alimentando cerca de um quinto dos ganhos do S&P 500 no processo.

Mas o volume de negócios da Nvidia desacelerou nos últimos meses, com o número médio de ações negociadas caindo 40% em relação ao primeiro semestre do ano. E nos últimos seis meses, as suas ações subiram apenas 3%, em comparação com mais de 11% do S&P 500. No último mês, as ações da Nvidia caíram cerca de 9%.

O recuo pode ser simplesmente uma realização de lucros no final do ano, mas ocorre num momento em que os investidores consideram como os desenvolvimentos na IA se irão desenrolar em 2025 – provavelmente uma das maiores decisões de ano novo que terão de fazer, dada a importância da tecnologia na geração de retornos.

“Há uma tensão entre o impulso, que é muito poderoso nos estágios iniciais da adoção de tecnologia, e a avaliação”, diz o economista-chefe da Vanguard, Joe Davis, cuja equipe mapeou o impacto das adoções de tecnologia desde a Revolução Industrial e que alertou recentemente que o mercado pode se adiantaram devido ao estágio inicial de desenvolvimento da IA. “Se eu tivesse um horizonte mais longo, acho que ser um investidor inteligente seria dizer: ‘OK, quem vai utilizar a tecnologia? Quem vai desenvolver a tecnologia?’”

Até agora, as empresas que tiveram melhores resultados em termos de mercado de ações são aquelas como a Nvidia, que desempenham um papel semelhante ao de vendedores de pás a especuladores numa corrida ao ouro, facilitando o boom.

Os investidores também já apoiaram empresas de energia, com os fornecedores nucleares Vistra e Constellation Energy entre os 10 melhores desempenhos do S&P 500 este ano. Num sinal da crescente procura de energia para utilizações relacionadas com a IA, a Microsoft assinou em Setembro um acordo de 20 anos com a Constellation que envolve a reabertura da central nuclear de Three Mile Island.

Jonathan Bram, especialista em infraestrutura e diretor administrativo sênior da BlackRock, aponta para uma reunião recente entre Sam Altman da OpenAI e a Casa Branca, onde o pioneiro da IA ​​pediu ajuda para construir uma série de data centers de 5 gigawatts para apoiar o desenvolvimento da IA. Para contextualizar, cada um precisaria aproximadamente da produção de cinco reatores nucleares.

“Isso mostra o quão desafiador será construir essa infraestrutura, bem como fornecer a energia para energizá-la”, diz Bram, fundador da empresa de investimentos Global Infrastructure Partners. “Estamos vendo trilhões de dólares em oportunidades potenciais para comprometer capital.”

A infraestrutura no sentido de IA também poderia incluir grupos como provedores de nuvem, proprietários de centros de dados e empresas de software de segurança – um setor com a Palantir, a única ação do S&P 500 que ganhou mais do que a Vistra e a Nvidia, e a única a ter quadruplicado em valor.

No entanto, cada vez mais os investidores procurarão identificar quais as empresas que realmente beneficiam da utilização da IA. David Kostin, estrategista-chefe de ações do Goldman Sachs nos EUA, descreveu este ano o que ele acredita serão quatro fases de foco do investidor em IA – Nvidia, depois infraestrutura de IA, receitas possibilitadas por IA e ganhos de produtividade de IA. Agora, diz ele, estamos prestes a passar para a terceira fase.

“Nossa tese é no calendário 2025, vamos ver uma transição dos beneficiários. . . dos gastos com infraestrutura aos gastos com IA”, acrescenta Kostin. Os potenciais vencedores nesta fase incluem empresas de software e serviços de TI que podem gerar receitas a partir dos seus produtos habilitados para IA. As empresas destacadas pela equipe de Kostin recentemente incluem Datadog, MongoDB e Snowflake, que ajudam as empresas a gerenciar dados e infraestrutura baseados em nuvem. A Microsoft também fez sua lista.

A fase quatro, caso isso aconteça, são as indústrias que seriam transformadas pela IA, uma vez que os computadores pessoais e a Internet já revolucionaram a forma como operamos.

“Em última análise, o argumento positivo daqui é a ideia de que estamos voltando para uma América corporativa focada na produtividade – onde as empresas estavam realmente focadas em coisas difíceis como produtividade e eficiência”, diz Savita Subramanian, chefe de ações e quantitativas dos EUA. estratégia no Bank of America, que prevê uma recuperação de cerca de 10% no S&P 500 no próximo ano. “Achamos que a IA faz parte dessa história de produtividade e eficiência, mas também existem outras rotas que deveriam impulsionar esse benefício, incluindo digitalização e automação – temas que já estamos vendo se concretizarem.”

Existem muitas previsões ousadas sobre como a IA mudará o mundo. Quem sabe quantos se concretizarão? Dado isto, os ganhos de produtividade atuais que podem ser medidos através das linhas de receitas e custos em atualizações trimestrais têm grande apelo para investidores mais cautelosos.

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