Os investidores ESG mantêm um vislumbre de esperança mesmo após a vitória de Trump #NewsMarket

O regresso iminente de Donald Trump à Casa Branca, com a promessa de apoiar a indústria dos combustíveis fósseis, poderá fortalecer a mão daqueles que lideram uma reacção contra o investimento sustentável. Mas os observadores do sector insistem que não é o “fim do jogo”, uma vez que os fundos continuam a fluir para energias renováveis ​​e activos de tecnologia verde.

É fácil ver como os investidores alinhados com os ideais ambientais, sociais e de governação de longo prazo podem ter dificuldade em manter essa fé num debate político cada vez mais polarizado. Nos EUA, dezenas de leis anti-ESG foram promulgadas em estados republicanos, de acordo com o escritório de advocacia Ropes & Gray.

Os proponentes destas leis argumentaram com sucesso que os gestores de fundos que adoptaram uma abordagem sustentável fizeram com que os seus investidores perdessem. Por exemplo, dizem que a exclusão dos activos de combustíveis fósseis dos fundos impediu os investidores de beneficiarem dos aumentos acentuados do preço do petróleo e do gás que se seguiram à invasão da Ucrânia pela Rússia.

Houve consequências significativas para estes fundos na sequência das eleições nos EUA. O ETF iShares Global Clean Energy, que rastreia empresas de energia renovável, despencou com a notícia da vitória de Trump e permanece quase 8% abaixo de onde era negociado antes dos resultados das pesquisas.

Os fabricantes também estão suspendendo projetos de energias renováveis ​​nos EUA, sugerem os relatórios, enquanto aguardam por mais clareza.

“Acho que ainda há muito pessimismo [about sustainable investing]”, diz Hortense Bioy, chefe de pesquisa de investimentos sustentáveis ​​da Morningstar Sustainalytics. “Não estou otimista sobre o rumo dessa reação. Acho que ainda não saímos do ciclo de notícias negativas sobre ESG.”

Os dados da Morningstar sobre fluxos globais de fundos mostram 74 fundos sustentáveis ​​fechados ou fundidos no terceiro trimestre, elevando o total para 250 este ano

Do outro lado do Atlântico, na Europa, até mesmo os defensores do investimento sustentável têm atacado a reputação do ESG. Muitos acusam os gestores de ativos de lavagem verde: deturpando o quão “boas” ou “limpas” são as suas estratégias de investimento.

Argumentam que pode ser confuso encontrar uma empresa de combustíveis fósseis num fundo de investimento sustentável, mesmo que tenha sido incluída pelo seu progresso na “transição” para uma economia de baixo carbono.

Os reguladores de todos os principais mercados intervieram para tentar garantir que os investidores recebam aquilo pelo que pensam que estão a pagar. Introduziram várias regras sobre a rotulagem dos fundos e a qualidade dos dados em que se baseiam.

Mas o discurso político rancoroso atingiu profundamente. O último relatório sobre fluxos globais de fundos sustentáveis, do fornecedor de dados Morningstar, mostra que 74 fundos sustentáveis ​​na Europa foram encerrados ou fundidos no terceiro trimestre — elevando o total para 250 este ano. Além disso, 113 produtos europeus mudaram de nome no ano até setembro, 50 dos quais abandonaram os termos-chave ESG. Entretanto, nos EUA, um total de 12 fundos sustentáveis ​​foram liquidados no trimestre, ultrapassando os novos lançamentos pelo quinto trimestre consecutivo.

No entanto, parte do pessimismo em torno do investimento sustentável pode ter sido exagerada. Embora seja verdade que os fluxos estão muito longe do recorde alcançado no primeiro trimestre de 2021, quando os dados da Morningstar mostram que os fundos sustentáveis ​​globais atraíram 184 mil milhões de dólares, ainda se encontram em território positivo. O relatório da Morningstar observa que os fundos mútuos e negociados em bolsa sustentáveis ​​atraíram cerca de 10,4 mil milhões de dólares de novo dinheiro líquido no terceiro trimestre, um aumento notável em relação às entradas reformuladas de 6,3 mil milhões de dólares no segundo trimestre.

As grandes instituições — onde o planeamento estratégico deve ir além dos mandatos da maioria dos titulares políticos — ignoraram parte da má cobertura mediática em torno do investimento sustentável.

Dois terços dos grandes proprietários de ativos a nível mundial, incluindo fundos de pensões e fundos soberanos, disseram à Morningstar que o ESG se tornou mais importante para a sua tomada de decisões de investimento nos últimos cinco anos. E a percentagem daqueles com mais de metade dos seus ativos totais que refletem considerações ASG aumentou, de 29 por cento em 2022, quando foram questionados pela primeira vez, para 35 por cento em 2024.

Bioy diz que o cenário do setor de gestão de patrimônio também é positivo. “Há muito dinheiro privado a fluir para estratégias renováveis”, diz ela, acrescentando que estas oportunidades adicionais só estavam disponíveis para investidores com “muito dinheiro” e proprietários de activos, como fundos de pensões.

Joshua Lichtenstein, sócio do escritório de advocacia norte-americano Ropes & Gray e chefe da prática fiduciária da lei de segurança de aposentadoria de funcionários, diz: “Definitivamente não acho que seja uma questão de ‘fim de jogo’ para o investimento sustentável.”

Ele salienta que as iniciativas do presidente Joe Biden desencadearam um enorme boom nas tecnologias verdes, que proporcionaram milhares de oportunidades de emprego que o novo presidente Trump provavelmente não quereria tirar. “Não creio que eles iriam querer desligar novas fontes de empregos”, diz ele.

Lichtenstein considera possível que a nova administração Trump introduza regras mais restritivas para limitar a exposição ESG a nível federal e que, consequentemente, os estados republicanos tomem posições mais draconianas.

Mas, tal como Bioy, salienta que nem todas as grandes fontes de investimento estavam sujeitas a tais regras. Investidores ricos, doações e organizações sem fins lucrativos não são afetados pelas atuais leis federais, observa ele.

Bioy diz que espera que o investimento sustentável continue, mas que haveria uma abordagem discreta para tais iniciativas.

“Podemos esperar uma tentativa maior de ‘despertar’ as instituições e o mundo corporativo”, prevê ela. “Na prática, isto levará a mais ‘greenhushing’, uma vez que as empresas continuarão a considerar os factores ASG que consideram relevantes para os seus negócios.”

Bioy cita a prática cada vez mais comum de as empresas não reportarem as suas iniciativas ESG, porque não querem atrair críticas de ninguém de ambos os lados da divisão política.

“O investimento em projetos relacionados com o clima que façam sentido para os negócios continuará”, argumenta ela.