Quando o Primeiro-Ministro Michel Barnier revelou o seu plano de redução do défice em Outubro, prometendo reduzir o défice público de cerca de 6% do PIB para 3% em 2029, foi visto como uma tentativa de conduzir a economia francesa para águas mais calmas.
Mas um iminente voto de desconfiança no Parlamento poderá pôr fim às esperanças de Barnier – e desencadear uma tempestade económica.
Isso ocorre depois que Barnier vinculou a votação de uma parte do orçamento de 2025 – um primeiro passo para colocar o déficit no caminho certo para cumprir as regras fiscais da União Europeia – a um veículo constitucional especial, que só permite que projetos de lei sejam interrompidos por meio de uma moção de censura.
O primeiro-ministro não tem maioria no parlamento e lidera um governo de coligação composto pelo partido Renascença do presidente Emmanuel Macron e pelos republicanos conservadores, após eleições parlamentares antecipadas em julho. Macron convocou essas eleições depois de o seu partido ter ficado em segundo lugar nas eleições parlamentares da UE de junho, recebendo menos de metade dos votos do Partido Nacional de extrema-direita.
O que parecia ser a única forma de Barnier conseguir que o orçamento fosse aprovado no parlamento é agora susceptível de sair pela culatra, com os partidos de esquerda e de extrema-direita a prometerem votar a saída do governo.
Fraqueza subjacente da economia francesa
A última crise surge num momento em que alguns dos indicadores económicos têm permanecido relativamente estáveis. Prevê-se que o PIB francês cresça 1,1% este ano, enquanto o PIB da Alemanha deverá encolher 0,2%. O desemprego é de 7,4%, o que é relativamente baixo para a França. A inflação caiu para cerca de 2%, ante 5% há alguns anos.
No entanto, para Denis Ferrand, chefe do instituto de investigação económica Rexecode, com sede em Paris, estes números relativamente bons não escondem que a economia francesa enfraqueceu ao longo dos últimos anos.
“As empresas francesas e europeias tornaram-se menos competitivas em relação às chinesas, uma vez que os nossos custos de produção aumentaram 25% desde 2019. Aumentaram apenas 3% na China no mesmo período”, disse ele à DW.
Ferrand atribui isso a anos de inflação elevada, aumento das taxas de juro e aumento dos preços da energia, especialmente depois de a Rússia ter invadido a Ucrânia em Fevereiro de 2022, o que, segundo ele, levou a “muita cautela”.
“Fazemos um inquérito trimestral entre os chefes de 1.000 pequenas e médias empresas francesas sobre o seu comportamento de investimento e, em Outubro, apenas 36% deles planeavam manter os seus investimentos, com 45% a dizer que os iriam adiar e 18% a quererem para cancelá-los”, disse Ferrand.
“Essa tendência começou a surgir no início do ano, mas ganhou realmente força depois das eleições legislativas antecipadas de Julho”, acrescentou.
Um inquérito realizado em meados de Novembro pela consultora britânica Ernest & Young (EY) entre 200 chefes de empresas internacionais produziu resultados semelhantes: cerca de metade dos inquiridos tinham reduzido ou adiado os seus projectos de investimento. A França está no topo da pesquisa de atratividade de investimentos da EY na Europa desde 2019.
O número de falências está aumentando
Philippe Druon, advogado de falências e reestruturações do escritório de advocacia Hogan Lovells, com sede em Paris, confirma que os investidores estão cautelosos.
“É muito difícil encontrar compradores para empresas que passaram para administração. Atualmente gerencio 60 desses casos, o que é muito”, disse ele à DW, acrescentando que o número de falências foi tão elevado como durante a crise financeira de 2008.
Espera-se que cerca de 65 mil empresas entrem com pedido de insolvência este ano, em comparação com 56 mil no ano passado.
Druon acredita que o aumento se deve apenas parcialmente a um efeito de recuperação.
“Muitas empresas têm agora de pagar empréstimos que o governo concedeu durante a epidemia de COVID-19, mas também há razões estruturais, como a transição para carros eléctricos e o facto de haver menos procura de espaços de escritório, uma vez que muitos funcionários optam agora por trabalhar em casa”, disse ele.
“Além disso, as taxas de juro no mercado de capitais têm sido relativamente elevadas, o que torna o investimento em empresas menos atractivo”, acrescentou.
Poderá a França entrar numa crise financeira?
E, no entanto, Anne-Sophie Alsif, economista-chefe da consultora BDO, com sede em Paris, afirma que estes factores por si só não contribuiriam para uma situação económica dramática. O fator político, no entanto, sim.
“Os nossos números macroeconómicos estavam prestes a melhorar, mas se o governo cair agora e nenhum orçamento personalizado para 2025 for aprovado no parlamento, estaremos a deslizar para uma crise económica. Seria catastrófico”, disse ela à DW.
“Gostaríamos de sinalizar aos investidores que o nosso país é incapaz de implementar um plano de redução do défice”, sublinhou Alsif.
Se o governo for eliminado, o orçamento de 2024 será provavelmente replicado em 2025. “Mas foi esse orçamento que aumentou o nosso défice para mais de 6%”, disse ela.
“A decisão de Macron de dissolver o Parlamento foi um erro monumental. Somos agora obrigados a governar o nosso país através de coligações, mas somos incapazes disso e enfrentamos assim uma situação política extremamente instável”, acrescentou.
Ainda alguma confiança dos investidores
Christopher Dembik, consultor de investimentos da subsidiária parisiense da Pictet Asset Management, com sede na Suíça, tem uma visão diferente da situação.
“É um exagero dizer que a França está à beira de uma crise financeira. Isso significaria que o país não seria capaz de refinanciar a sua dívida, como a Grécia em 2009, e os mercados não indicam isso neste momento”, disse ele à DW.
“Os gestores de fundos de investimento dos EUA têm-me dito que já tiveram em conta o risco político da França nos seus cálculos e o spread actual da França – a diferença nas taxas de juro dos títulos do governo a 10 anos em comparação com os emitidos pela Alemanha – ascende a 0,8 pontos percentuais, o que é mais do que aceitável”, disse Dembik.
A França paga actualmente taxas de juro de cerca de 3% sobre estes títulos.
No entanto, a França pagou recentemente, pela primeira vez, uma taxa mais elevada do que a Grécia. E até às eleições antecipadas de Julho, o spread era apenas de 0,5 pontos percentuais.
Como resultado, Ferrand teme que a França não consiga evitar uma crise financeira.
“Paris sempre confiou no facto de ser demasiado grande para falir para outros países europeus”, disse ele. “Mas as pessoas em Bruxelas estão a começar a perder a paciência com a nossa aparente incapacidade de reduzir a dívida pública.”
Editado por: Nik Martin