Por David Milliken
LONDRES (Reuters) – O Banco da Inglaterra disse na sexta-feira que um teste de estresse das contrapartes centrais (CCPs) – empresas que constituem uma parte fundamental do encanamento dos mercados financeiros – encontrou algumas vulnerabilidades, mas no geral mostrou resiliência.
O teste de esforço centrou-se na resiliência do crédito dos serviços de compensação prestados pela ICE Clear Europe, LCH – parte da LSEG, e LME Clear, que é propriedade da Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd.
“Os resultados dos testes de esforço não sugerem que isto seja motivo de preocupação, mas continuamos a monitorizar os recursos das CCP através da recolha e supervisão contínua de dados”, disse a vice-governadora do Banco de Inglaterra, Sarah Breeden.
A LME Clear, a câmara de compensação da Bolsa de Metais de Londres, foi considerada a mais vulnerável das três ao teste de esforço, com base numa escalada de tensões geopolíticas e comerciais que culminou num choque ascendente nos mercados de matérias-primas.
O teste de esforço não foi um exercício de aprovação ou reprovação e não analisou a liquidez das CCP ou o impacto mais amplo do seu insucesso, que será avaliado separadamente.
O BoE disse que as contrapartes centrais, que estão envolvidas na compensação e liquidação de negociações financeiras, foram testadas num cenário que envolvia stress de mercado semelhante ao maior registado, mais o incumprimento de duas das maiores CCP.
Descobriu-se que algumas CCP detinham menos recursos financeiros do que no momento de um teste de esforço anterior em 2022, que ocorreu após um período de turbulência no mercado, afirmou o BoE.
“Quando alargamos o teste de esforço para incluir o custo de liquidação de posições altamente concentradas e pressupostos mais conservadores, identificamos algumas áreas potenciais de vulnerabilidade, que exploraremos com as CCP como parte da nossa supervisão contínua”, disse Breeden.
A LME Base – parte da LME Clear que se concentra na negociação de metais básicos – estava vulnerável a uma inadimplência de dois membros com grandes posições concentradas e precisaria recorrer a recursos adicionais neste cenário, disse o BoE.
O banco central disse que esta conclusão era sensível às suposições exatas sobre os custos de liquidação e que iria acompanhar esta questão com a LME, que aumentou os recursos pré-financiados desde a data do teste.
“Estamos… satisfeitos com o desempenho robusto da LME Clear, apesar dos cenários de teste de estresse não terem sido adaptados à dinâmica do mercado de metais”, disse a LME.
“Nos últimos 18 meses, implementámos medidas para reforçar ainda mais a resiliência da nossa câmara de compensação e estamos atualmente a consultar sobre novas melhorias.”
A compensação de metais básicos da LME foi identificada como vulnerável no teste de estresse de 2022, depois de ter suspendido a negociação de níquel no início daquele ano.