Os custos de financiamento da França ultrapassaram os da Grécia, à medida que os investidores se preocupam com a capacidade do governo francês de aprovar um orçamento que reduza o défice – e com a sua capacidade de sobreviver.
O Rassemblement National, de extrema-direita, liderado por Marine Le Pen, ameaçou apoiar uma moção de censura contra o governo já na próxima semana, a menos que a sua exigência de alterações à lei financeira de 2025 seja satisfeita.
O primeiro-ministro Michel Barnier respondeu dramatizando a situação na esperança de que os seus oponentes recuassem ou corressem o risco de serem responsabilizados pelo caos do mercado. No início desta semana, ele alertou sobre “uma grande tempestade” nos mercados financeiros se o seu governo minoritário fosse derrubado.
A porta-voz do governo, Maud Bregeon, disse que a França enfrenta um possível “cenário grego”. O ministro das Finanças, Antoine Armand, comparou a França a um “avião comercial que voa alto e corre o risco de parar”.
Estará a França realmente a enfrentar uma crise de dívida ao estilo grego?
“No momento, é um exagero completo”, disse Éric Heyer, professor de economia na Sciences Po.
A França tem pleno acesso aos mercados de dívida. Arrecadou 8,3 mil milhões de euros na segunda-feira. O rendimento a 10 anos da dívida pública francesa é de cerca de 3%. No auge da crise da dívida, o rendimento da dívida grega subiu acima dos 16%. A economia grega tinha entrado em colapso, agravada pela punição das medidas de austeridade, e Atenas envolveu-se numa dura luta com Berlim e Bruxelas sobre os termos de um resgate da Zona Euro.
Durante a recente turbulência política em França, o diferencial entre a sua dívida e a dívida alemã aumentou apenas 0,3 pontos percentuais, disse Heyer.
No entanto, os investidores estão abalados pela combinação de paralisia política e finanças públicas precárias. O défice público deverá atingir 6,2 por cento do PIB e Paris está sob pressão dos mercados e da UE para tomar medidas correctivas.
Embora a França não tenha um orçamento equilibrado há cinco décadas, chegou a um ponto em que já não pode contar com o crescimento económico para manter a dívida sustentável, observou o Conselho de Análise Económica do país no início deste ano.
Por que a aprovação do orçamento está sendo tão difícil?
Por duas razões, disse Antoine Bristielle, diretor do observatório de opinião do grupo de reflexão Fondation Jean Jaurès.
Primeiro, o governo não tem maioria absoluta, o que significa que qualquer texto requer negociação com o RN ou com o bloco de esquerda Nouveau Front Populaire. Em segundo lugar, as finanças públicas apertadas significam que Barnier está a fazer escolhas difíceis e impopulares para cumprir a sua meta de reduzir o défice de 6% para 5% do PIB em 2024.
Ele propôs um pacote de consolidação de 60 mil milhões de euros, que, segundo ele, consistiria principalmente em cortes de despesas, mas que na verdade depende fortemente de aumentos de impostos. É inaceitável para o RN e para o NFP, que fizeram campanha neste verão com promessas de aumentar o poder de compra do povo francês.
Também tem havido resistência da aliança centrista do Presidente Emmanuel Macron e dos republicanos de centro-direita que apoiam nominalmente o governo de Barnier.
Com pouca margem de manobra, Barnier disse que é provável que seja forçado a usar um procedimento constitucional conhecido como 49.3, que permite ao governo aprovar legislação sem votação parlamentar, mas também o expõe a uma moção de censura.
O bloco de esquerda prometeu apresentar tal moção e agora o RN poderia dar-lhe os votos necessários para ter sucesso.
Isto poderá acontecer já na próxima semana, quando o parlamento votar uma lei de financiamento da segurança social, um adjunto ao orçamento, ou no final do mês. O orçamento deve ser aprovado até 21 de dezembro.
Qual é o jogo de Le Pen?
O líder da extrema-direita exigiu que Barnier abandonasse os impostos mais elevados sobre a electricidade e, em vez disso, propusesse maiores cortes nas despesas. Ela também quer manter a indexação das pensões à inflação, o reembolso dos custos com medicamentos e as isenções fiscais da segurança social patronal. Na semana passada, ela ameaçou derrubar o governo se não conseguisse o que queria.
Barnier procurou pressioná-la, dizendo implicitamente que ela seria a culpada pela turbulência financeira que se seguiria se o orçamento falhasse e o governo caísse. O RN respondeu que não haverá caos financeiro ou paralisação do governo ao estilo dos EUA, porque o orçamento de 2024 poderia ser prorrogado com legislação especial.
Bristielle disse: “[The RN’s] O problema é que ambos têm uma estratégia de serem considerados um partido respeitável. . . garante alguma estabilidade, ao mesmo tempo que não decepciona o seu eleitorado.”
Barnier foi o primeiro a piscar na quinta-feira, abandonando o aumento planeado dos impostos sobre a electricidade, embora a um custo de 3,8 mil milhões de euros.
É uma grande concessão ao RN. Mas alguns analistas dizem que Le Pen pode ter decidido que o seu apoio tácito ao governo cada vez mais impopular de Barnier já não compensa os custos políticos. Um factor pode ser o julgamento que deverá ocorrer em Março próximo no seu julgamento por desvio de fundos da UE, pelo qual poderá ser impedida de ocupar cargos públicos, pondo fim às suas ambições presidenciais.
“Por que ela deveria parecer uma estadista quando corre o risco de não poder concorrer à presidência dentro de três anos?” Mujtaba Rahman, diretor-gerente do Eurasia Group, escreveu numa nota aos clientes, apontando para a mudança de Le Pen da retórica conciliatória para a retórica populista nos últimos dias.
A França está se tornando ingovernável?
As dificuldades na aprovação do orçamento não são um bom presságio para a sobrevivência a longo prazo do governo de Barnier ou para a futura governabilidade da França.
Se o governo cair, o parlamento poderá aprovar legislação de emergência para prorrogar o orçamento deste ano.
Se Macron conseguisse de alguma forma nomear um novo governo, poderia tentar renegociar o orçamento, com medidas de redução de custos menos ambiciosas, disse Heyer. Contudo, as possibilidades de formar qualquer maioria parlamentar estão apenas a diminuir.
Existe também a possibilidade de ser criado um “governo técnico”, com poder de decisão limitado, até que novas eleições legislativas possam ser realizadas no Verão, um ano após a última votação em França, o que é o mais cedo possível ao abrigo da Constituição.
Em última análise, a paralisia prolongada poderá aumentar a pressão sobre Macron para que renuncie, a fim de permitir um reinício político através de novas eleições presidenciais.
Bristielle disse: “Não tenho certeza de que deixar o poder esteja no centro de sua estratégia. No entanto, ele mostrou que pode nos surpreender, para dizer o mínimo.”
Visualização de dados por Keith Fray