A força do BTC em meio à queda de Nasdaq é impressionante, mas a explosão potencial de base que catalisou o colapso covid.

A recente estabilidade do Bitcoin (BTC) em meio a turbulência da Nasdaq, impulsionada por tarifas, gerou excitação entre os participantes do mercado sobre o potencial da criptomoeda como um ativo de paraíso.

Ainda assim, os Bulls podem querer ficar de olho no mercado de títulos, onde a dinâmica que caracterizou o colapso covid de março de 2020 pode estar surgindo.

A NASDAQ, o índice de tech-pesado de Wall Street conhecido por estar positivamente correlacionado com o Bitcoin, caiu 11% desde que o presidente Donald Trump anunciou na quarta-feira tarifas recíprocas em 180 nações, aumentando as tensões comerciais e desenhando taxas retaliárias da China.

Outros índices dos EUA e mercados globais também sofreram uma surra, juntamente com as acentuadas perdas nas moedas de risco, como o dólar australiano e uma retração em ouro.

O BTC permaneceu em grande parte estável, continuando a negociar acima de US $ 80.000, e sua resiliência está sendo vista como um sinal de sua evolução em uma hedge macro.

“O S&P 500 caiu aproximadamente 5% nesta semana, à medida que os investidores se preparam para os ventos contrários a ganhos. “Depois de cair brevemente abaixo de US $ 82.000, ele se recuperou rapidamente, reforçando seu status de hedge macro em tempos de estresse macroeconômico. Sua força relativa pode continuar a atrair entradas institucionais se a ampla volatilidade do mercado persistir”.

A percepção da estabilidade pode se transformar rapidamente em uma profecia auto-realizável, solidificando a posição do BTC como um ativo de paraíso nos próximos anos, como o Macroscope observou em X.

Riscos comerciais de base do tesouro

No entanto, a volatilidade de desvantagem acentuada no curto prazo não pode ser descartada, especialmente porque o “comércio de base do mercado do tesouro” enfrenta riscos devido ao aumento da turbulência nos preços dos títulos.

O comércio de base envolve fundos de hedge altamente alavancados, operando com índices de alavancagem de 50 para 1, explorando pequenas discrepâncias de preços entre futuros e valores mobiliários do Tesouro. Esse comércio explodiu em meados de março de 2020, pois o coronavírus ameaçou inviabilizar a economia global, levando a um “traço por dinheiro” que viu os investidores venderem quase todos os ativos por liquidez do dólar. Em 12 de março de 2020, o BTC caiu quase 40%.

“Quando a volatilidade do mercado aumenta – como é agora -, ele desenterra negociações de transporte altamente alavancadas vulneráveis ​​a grandes movimentos do mercado. A explosão no mercado do Tesouro dos EUA em março de 2020, que interrompeu as negociações de transmissão, é um exemplo recente.

O risco é real porque, o tamanho do comércio de base até o final de março foi de US $ 1 trilhão, o dobro da contagem em março de 2020. O posicionamento é tal que um movimento de um ponto de base nos rendimentos do Tesouro (que se move oposto aos preços) levaria a uma mudança de US $ 600 milhões no valor de suas apostas, de acordo com a ZeroHeedge.

Portanto, o aumento da volatilidade nos rendimentos do Tesouro pode causar uma explosão de covid, levando a uma venda generalizada de todos os ativos, incluindo Bitcoin, para obter dinheiro.

Na sexta-feira, o índice de movimentos, que representa a volatilidade implícita ou esperada de 30 dias baseada em opções no mercado do Tesouro dos EUA, saltou 12% para 125,70, o mais alto desde 4 de novembro, de acordo com a Data Source TradingView.

A gravidade da situação é sublinhada por um artigo recente da Brookings Institution, que aconselha o Federal Reserve a considerar intervenções direcionadas no mercado do Tesouro dos EUA, apoiando especificamente os fundos de hedge envolvidos no comércio de bases durante períodos de severo de estresse no mercado.

Vamos ver como as coisas se desenrolam na semana seguinte.