O Japão ainda não conquistou a deflação, o ministro das Finanças alerta #japanfinance

O Japão ainda não derrotou a deflação, apesar dos anos de aumento dos preços do consumidor persistentemente e da maior rodada de salários anuais em três décadas, alertou o ministro das Finanças do país.

A avaliação contundente de Katsunobu Kato em uma entrevista ao Financial Times ocorre 15 meses após os esforços do Banco do Japão para “normalizar” a economia e reintroduzir gradualmente as taxas de juros positivas, após uma batalha de um quarto de século para evitar o país da queda dos preços.

Kato reconheceu que o Japão estava experimentando o aumento dos preços e que outras tendências pareciam positivas, mas disse que o governo só poderia declarar a vitória sobre a deflação quando não viu nenhuma perspectiva de voltar.

“Acredito que precisamos julgar cuidadosamente se o Japão se afastou da deflação não apenas olhando para os preços do consumidor, mas também analisando os preços e os antecedentes subjacentes de uma maneira abrangente … é nosso julgamento atualmente que o Japão não superou a deflação”, disse Kato.

Os comentários do ministro ecoam os temores de alguns economistas de que, enquanto os preços estão subindo, eles representam amplamente o tipo “errado” de inflação: impulsionado por um iene fraco e altos custos de mercadorias, em vez de um ciclo virtuoso de aumento dos salários e demanda do consumidor.

A inflação da manchete permaneceu acima da meta do BOJ de 2 % por 35 meses seguidos, e os preços do consumidor, excluindo alimentos frescos, aumentaram 3 % em fevereiro em relação a um ano anterior.

Na sexta -feira passada, a confederação sindical japonesa, que reivindica uma associação de trabalhadores de 7mn, disse que as negociações resultaram em ganhos médios de 5,46 %, o que afirmou ser o maior salário em 33 anos.

Mas o crescimento dos salários está estagnado em termos reais, a confiança do consumidor permaneceu suave e, de acordo com o banco de dados do Grupo de Pesquisa Teikoku, as empresas em fevereiro estavam passando uma proporção menor de seus custos aumentados para os consumidores do que em julho passado.

Durante o período deflacionário, disse Kato, não houve movimento nos preços, salários ou taxas de juros – uma combinação que suprimiu o crescimento econômico e impediu o país de perceber seu potencial.

“Foi uma situação muito lenta”, disse Kato. “No entanto, as coisas agora estão mudando. Agora estamos vendo os preços subindo, os salários aumentando e em termos de políticas monetárias, o BOJ agora está analisando qual será a postura política monetária ideal para o Japão. Portanto, estamos vendo sinais de mudança e normalização”.

Kato conversou com o FT logo após o BOJ optar por deixar a taxa de política de curto prazo em espera na semana passada por causa das enormes incertezas criadas pelas ameaças tarifárias do presidente dos EUA, Donald Trump, e os crescentes riscos para o quadro econômico global.

O processo de normalização do BOJ envolveu o término das taxas negativas no início de 2024, seguido de um pequeno aumento em julho daquele ano. Em janeiro de 2025, o BOJ elevou as taxas para 0,5 % – o nível mais alto em 17 anos. Muitos economistas prevêem pelo menos mais uma ascensão este ano.

O processo de transição para uma economia normal, disse Kato, dependia de garantir que o salário aumente os aumentos de preços ultrapassados ​​a longo prazo.

Ele disse que era encorajador que empresas maiores estivessem aumentando os salários, mas o verdadeiro desafio era garantir que as empresas pequenas e médias do Japão pudessem aprovar o aumento da mão-de-obra e dos custos de inserção para os clientes.

Stefan Angrick, economista do Japão da Moody’s Analytics, disse que, embora o nível de inflação do preço do consumidor pareça descartar um retorno à deflação, os comentários de Kato refletiam o fato de que o Japão ainda não tinha o tipo de inflação que queria.

“E é difícil sentir -se muito confiante de que sim”, disse Angrick.

O choque da oferta acabaria desaparecendo, acrescentou e, em seguida, apenas uma demanda doméstica mais forte poderia manter a inflação no alvo.

“Mas a demanda doméstica é bastante fraca. Os gastos com os consumidores têm sido planos nos últimos três anos. Os gastos com Capex estão pisando na água. Os mercados de trabalho não são tão apertados quanto parecem”, disse Angrick, que espera que a inflação caia abaixo de 2 % em 2026.