A indústria de criptografia está avançando. (Só não pergunte para onde está indo.) #CretOnews

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Após um início dramático do ano, a indústria de criptografia está se estabelecendo em uma nova realidade – uma na qual a Casa Branca está deitando o tapete vermelho e prometendo um nível de apoio sem precedentes.

A Crypto, uma indústria de aproximadamente 15 anos de idade que operou em grande parte às margens das finanças, está em uma encruzilhada. Durante anos, culpou um ambiente regulatório hostil por não permitir que desencadeie sua tecnologia supostamente revolucionária aos americanos. Agora, porém, seu bicho -papão favorito, Gary Gensler, o chefe da Comissão de Valores Mobiliários do Presidente Joe Biden, se foi. As líderes de torcida criptográficas foram instaladas em todo o governo.

A SEC lançou vários casos de aplicação contra empresas de criptografia e, a partir de sexta -feira, está organizando uma série de mesas redondas públicas “para discutir as principais áreas de interesse na regulamentação de ativos de criptografia”.

Sob o presidente Donald Trump, praticamente não há nada impedindo as empresas criptográficas de criar e vender seus produtos.

Ao mesmo tempo, a mesma política comercial caótica da Casa Branca está minando o apetite dos mercados financeiros por risco, deixando o Bitcoin no limbo, com mais de 20% de desconto em seu recorde alto em janeiro. E embora a indústria seja grata por toda a atenção, o abraço da Casa Branca de alguns dos aspectos menos salgados da criptografia, como moedas de meme, deu à pausa aos investidores sérios.

Dado o enorme potencial para a indústria de US $ 3 trilhões neste momento, fiz o check -in com a Eswar Prasad, um professor de comércio internacional da Universidade de Cornell e o autor do livro de 2021 “The Future of Money”, sobre as forças que interrompem as tecnologias financeiras.

Fundamentalmente, Prasad traz a visão de criptografia de um pragmatista, que é tão refrescante quanto raro em uma área de assunto que tende a atrair fanáticos e altos. Conversamos por telefone logo após a primeira cúpula de criptografia da Casa Branca no início deste mês.

A entrevista a seguir foi editada por comprimento e clareza.

Nightcap: Acabamos de ver uma coisa bastante selvagem acontecer com a Crypto Summit – difícil de imaginar um cenário como o que ocorre em qualquer administração anterior. Quais foram suas sugestões?

Eswar Prasad: A indústria de criptografia está beijando o anel, e acho que está recebendo exatamente o que quer do governo Trump, que é a legitimidade fornecida pela supervisão do governo, juntamente com o que é quase certo toque leve e regulamento não inclusivo.

E acho que vimos muitos dos principais players da indústria de criptografia essencialmente usando a oportunidade de não apenas agradecer a Trump, mas tentar defender o ponto, o que parecia ressoar com Trump, que essa indústria pode poder, em certo sentido, um ressurgimento de uma certa parte da economia dos EUA.

Nightcap: Estou curioso para saber o que você acha daquela reivindicação da indústria sobre sua utilidade a longo prazo. Com base no que li, você parece um criptografia cético, mas não um cínico.

Prasad: Estou deslumbrado, assim como os outros, pela criatividade da tecnologia. Blockchain é certamente uma tecnologia notável. (Observação: Blockchain é a infraestrutura que a criptografia é construída – um sistema de contabilidade digital gentil que registra todas as transações, que são verificadas por uma vasta rede de computadores.)

Agora, há duas perguntas relevantes, no entanto. Um é se o blockchain é o melhor Responda a certas coisas que os promotores do blockchain afirmam que é bom. E segundo, se alterará fundamentalmente os mercados financeiros.

O maior legado de criptografia, na minha opinião, é que ela está brilhando uma luz muito dura das ineficiências no sistema financeiro tradicional. Portanto, se você pensa em pagamentos domésticos, ou especialmente em pagamentos transfronteiriços hoje em dia, o fato de levar muito tempo para que esses pagamentos sejam processados ​​em taxas muito altas e sem a capacidade de rastreá-los em tempo real, isso não deveria ter durado tanto tempo.

Além disso, há a preocupação de que muitas pessoas – baixa renda, indivíduos com baixo patrimônio líquido, mesmo em economias ricas como os EUA – não tenham acesso fácil a produtos financeiros básicos para gerenciar economias, crédito e risco. Portanto, a noção de que podemos usar a tecnologia para resolver esses problemas é muito importante.

Mas então, quando chegamos à primeira pergunta, o estado atual da tecnologia de criptografia e blockchain é a solução para tudo isso – isso é muito menos claro.

O Bitcoin não está funcionando muito bem no que era o objetivo, que é um meio de troca sem confiança que não envolve intermediários de terceiros ou dinheiro do banco central. Em vez disso, tornou -se um ativo financeiro puramente especulativo.

Certamente o Blockchain tem muitas vantagens em termos de fácil acessibilidade, transparência, segurança e assim por diante. Mas não é totalmente óbvio que você realmente precisa de tecnologia blockchain para tudo isso – existem outras maneiras de realizar a mesma coisa.

Nightcap: Certo, acho que o caso mais atraente que ouço de forma consistente em torno de criptografia é a blockchain, que de uma perspectiva de negócios é extremamente chata. Um bom produto, mas não sexy. E isso me faz pensar, se esse é o valor real da criptografia, parece que a indústria está supervalorizada.

Prasad: Isso está exatamente certo. Um indicador disso foi no ano passado, quando eu estava em Davos, conheci alguns CEOs da Blockchain Company … e o que ouvi deles foi lá ainda era interesse, mas que muitas empresas não podiam ver imediatamente o valor comercial de alternar suas operações para o blockchain, se uma coisa de uma grande economia de gerenciamento da cadeia de suprimentos ou problemas contábeis – não era óbvia que eles seriam efiados.

Dito isto, as finanças descentralizadas em blockchains estão recebendo alguma tração. A indústria de Stablecoin estava, obviamente, em vigor no cume, e os fundos Stablecoin parecem estar indo muito bem. (Nota: os estábulos são um tipo de token digital cujo valor é atrelado a outro ativo, como o dólar americano, e eles se tornaram amplamente utilizados em transações de criptografia.)

Eles estão se beneficiando em particular de duas coisas: uma é o fato de que ainda existem enormes atritos em sistemas financeiros que os estábulos podem ajudar a se locomover. E segundo, será um ambiente regulatório muito mais fácil para eles.

Nightcap: Como repórter, tem sido interessante assistir o pêndulo balançar em criptografia. A indústria é tão ampla – há pessoas e empresas que eu penso como adultos na sala, que realmente querem apenas clareza regulatória e uma chance justa de competir. Mas o governo Trump meio que abraçou todos de criptografia, e não apenas os adultos que desejam regulamentação, mas também os elementos mais marginais como os memecoins.

Prasad: Sim, isso é interessante. Por um lado, eles estão legitimando e fornecendo um endosso direto do governo de criptografia. Mas, ao mesmo tempo, algumas das ações de Trump, como a emissão do Memecoin, estão concentrando a atenção nos lados mais velhos e menos salgados da criptografia, questionando assim essa mesma legitimidade.

Acho que cheguei a um ponto em que nada é surpreendente, mas certamente é, você sabe, ainda é surpreendente ver o líder ostensivo do mundo livre, essencialmente usando sua posição para lucrar pessoalmente sua capacidade de direcionar o maquinário do governo em uma direção específica.

Nightcap: Os mercados de criptografia ficaram decepcionados porque o governo disse que não usaria dinheiro dos contribuintes para comprar bitcoin sob o plano de reserva estratégica. Qual é a sua opinião sobre a reserva?

Prasad: Eles não estão planejando usar o dinheiro dos contribuintes aindaMas acho que uma vez que a reserva seja configurada, imagino que isso virá. Porque é, em um nível, uma maneira muito fácil de sustentar os preços de criptomoeda, o que certamente seria muito bom para muitos membros desse governo.

A idéia de uma reserva estratégica de criptomoedas, para mim, não é estratégica nem sensata.

Se você pensa em uma mercadoria como o petróleo – que é necessário para a economia real e pode usar reservas de petróleo para suavizar preços e distúrbios a serem fornecidos. O ouro tem sido uma loja de longa data de valor, e pode -se argumentar que, mesmo em uma época em que não temos o padrão -ouro para suportar o dólar, o ouro tem algum valor intrínseco.

Mas com algo como Bitcoin, não há valor intrínseco. Portanto, é um ativo especulativo cujo valor é determinado pelo fato de ser escasso.

Agora, a questão é se essa reserva tem um objetivo estratégico em termos de poder usá -lo para qualquer coisa. Ouvimos, em vários pontos da trilha da campanha, a noção de usar a reserva de criptografia, se os preços dos criptos fossem para subir, pagar algumas partes da dívida do governo ou das despesas do governo financeiro. Isso, para mim, é um não iniciante.

Se você tem um grande jogador como o governo começando a vender até uma parte modesta de suas participações, o preço dos criptos quase certamente tanque. Não vejo nenhuma perspectiva de ser capaz de vender. Então, para que serve a reserva estratégica? Vai ser muito bom para os atuais detentores de criptografia, promotores de criptografia, trocas de criptografia.

Será de valor real para nós, contribuintes de alguma forma? Na melhor das hipóteses, não. Na pior das hipóteses, se o governo começar a adquirir criptografia e o preço cair, isso será um sucesso nas avaliações da criptografia. Então, não vejo isso terminando bem de forma alguma, mas isso vai acontecer.

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