ETF de fundos de hedge de futuros gerenciados lançamentos na Europa #newsetfs

O único fundo negociado em câmbio da Europa que visa replicar o desempenho da indústria de fundos de hedge de futuros gerenciados, mas por uma fração do custo, começa a negociar hoje.

A medida ocorre em meio ao crescente interesse pela estratégia. A BlackRock lançou um ETF de futuros gerenciados nos EUA na semana passada, tornando-se o maior jogador de nomes no setor de “alternativas líquidas”, enquanto os colegas pesos pesados ​​da indústria Invesco e Fidelity também entraram em lançamento para lançar ETFs gerenciados de “tendências” gerenciados Futures nos EUA.

O ETF do FUTURES DE FUTUROS IMGP DBI Listado em Paris seguirá a mesma estratégia que o maior ETF listado nos EUA no campo, o ETF de estratégia Futures gerenciado por US $ 1,1 bilhão do IMGP DBI (DBMF). Uma listagem de Londres está programada para seguir. As taxas são fixadas em 0,75 %.

“Os ETFs de futuros gerenciados estão se tornando uma grande coisa nos EUA”, disse Andrew Beer, co-fundador do DBI e co-gerente da ETF. “Os futuros gerenciados são uma das poucas estratégias alternativas em que há benefícios indiscutíveis de diversificação”.

Fundos de futuros gerenciados, seguindo os fundos de hedge “quant” de tendências administrados por consultores de comércio de commodities, ocupam posições longas e curtas em contratos futuros vinculados a ações, títulos, mercadorias e moedas, potencialmente permitindo que eles ganhem dinheiro, mesmo quando os mercados caem-desde que haja uma tendência clara para que eles sigam.

Esse conceito de surf de momento é dominado por fundos de hedge relativamente caros. Os consultores de negociação de commodities ostentavam US $ 339 bilhões em ativos no final de 2024, de acordo com a Barclayhedge, um provedor de dados. No entanto, esses fundos, que estão fora dos limites para investidores menores, não viram nenhum crescimento nos ativos na última década.

Em vez disso, fundos e ETFs mais acessíveis e geralmente mais baratos começaram a mordiscar o domínio dos fundos de hedge.

Atualmente, os fundos mútuos de futuros gerenciados com domicílios americanos possuem US $ 15,2 bilhões, um aumento de 20 % desde o início de 2020, de acordo com dados da Morningstar, enquanto seus colegas europeus detêm US $ 13,2 bilhões.

Várias casas grandes, como AQR, Winton, Man Ahl, Pimco e Deka, executam fundos mútuos de seguidores de tendências sistemáticas na Europa.

Os ETFs gerenciados do Futures, o veículo mais líquido e tipicamente barato, mantêm US $ 2,9 bilhões entre os nove fundos dos EUA existentes, de acordo com Morningstar, um aumento de mais de dez vezes desde o início de 2020.

O JPMorgan operou um ETF semelhante na Europa, mas fechou em 2020. A alternativa existente mais próxima é a estratégia da Kronos Securities ETP, embora isso apenas negocie os futuros de ações dos EUA.

““[The US market] Passou de US $ 300 milhões para US $ 3 bilhões desde que entramos nisso [in 2019]”Disse Beer. “BlackRock, Invesco e Fidelity estão todos lançando ETFs de Futures Gerenciados nos EUA, acreditando que esse espaço não deve ser de US $ 3 bilhões, deve ser de US $ 100 bilhões ou US $ 200 bilhões.

“Não vejo nenhuma razão para o futuro gerenciado deve estar em uma estrutura de fundos de hedge”, acrescentou. “É líquido, você não precisa amarrar o dinheiro dos clientes nisso [by limiting redemption windows].

“Eu queria provar que você também pode fazer, ou até melhor do que os fundos de hedge, mas no veículo mais amigável ao cliente, que é ETFs”, acrescentou Beer.

A cerveja também criticou muitos dos fundos mútuos de futuros gerenciados existentes.

“A maioria deles tem uma taxa de desempenho. Por que você teria um? Você acha que seus pais vão modelar mais se tiverem uma taxa de incentivo? Não faz sentido ”, ele argumentou.

O DBMF visa replicar o desempenho pré-taxa de uma cesta representativa de fundos de hedge de futuros gerenciados operados por pessoas como AHL e AQR usando um algoritmo para tentar determinar o posicionamento dos CTAs, com base em seu desempenho diário. Em seguida, usa contratos futuros vinculados a ativos como ouro, petróleo, iene, o euro, o tesouro de dois e 10 anos e o S&P 500 para tentar obter os mesmos retornos.

Desde o início, ele aumentou um retorno total médio anual de 7,3 %, acima dos 5,3 % do índice SG CTA, que é pesado por taxas mais altas.

Kenneth Lamont, diretor de pesquisa da Morningstar, apoiou amplamente o lançamento, embora ele sentisse que a complexidade do futuro gerenciado significava que poderia não ser adequado para investidores menos sofisticados.

“O que a Liquid Alts afirma fornecer é menos correlacionada retornos ao mercado amplo. Eles têm um bom desempenho em momentos diferentes. Isso oferece o potencial de retornos mais altos e ajustados ao risco ”, disse Lamont. “Retornos não correlacionados são o Santo Graal. É isso que todo mundo está procurando. ”

A evidência parece fazer backup isso. Durante cada um dos três piores anos para um portfólio 60/40 de ações e títulos neste século, o índice SG CTA registrou ganhos de dois dígitos. Por outro lado, durante quatro dos seis anos em que o índice estava no vermelho, um portfólio 60/40 ganhou dinheiro.

“Se [the new ETF] está fazendo um bom trabalho ao fornecer exposição ao CTA a um custo menor, então deve ser aplaudido ”, acrescentou Lamont.

“Isso faz parte da democratização das finanças. Ele está trazendo estratégias que antes eram apenas a reserva de investidores sofisticados e abrindo -os para um conjunto potencialmente mais amplo de investidores.

“Pode haver um lugar para isso [but] Não tenho certeza se o lugar está no portfólio de Joe Bloggs na rua, dada a complexidade e as taxas ”, acrescentou.

Os futuros gerenciados foram impactados adversamente pelos mercados de Whipsaw que se desenvolveram durante os primeiros dias do presidente do presidente dos EUA, Donald Trump, um pouco idiossincrático, com muitos dos mais populares “Trump Trade” agora no vermelho.

Beer aceitou isso, mas estava otimista de que a turbulência seria temporária.

“Todo o espaço de futuros gerenciados estava muito trancado no comércio de Trump e, em seguida, isso reverteu”, disse ele. “Fica 4 % neste mês. Esses caras nem sempre acertam. ”