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Por Sara Rossi
MILAN (Reuters) – A campanha da Itália para colocar mais de sua enorme dívida pública nas mãos de pequenos poupadores domésticos ficará cada vez mais difícil, dizem analistas, mas os investidores estrangeiros atraídos pela estabilidade política de Roma e pela melhoria das finanças podem preencher qualquer lacuna de financiamento.
A Itália corteja os investidores de varejo desde a crise da dívida da zona do euro em 2012, acreditando que eles têm menos probabilidade de retirar seu dinheiro do que estrangeiros em momentos de estresse no mercado.
A estratégia foi bem -sucedida, levantando cerca de 245 bilhões de euros (US $ 257,52 bilhões) em uma sucessão de emissões de títulos dedicadas ao setor.
A proporção da dívida de 3 trilhões-euro da Itália-a segunda maior da zona do euro-nas mãos desses pequenos poupadores subiu para quase 15% em novembro, ante 13,5% no ano anterior, de acordo com os últimos dados do Banco da Itália.
Isso se compara a 31% nas mãos de investidores estrangeiros.
Mais recentemente, o Tesouro levantou 14,9 bilhões de euros em fevereiro com a venda de um novo título de varejo “BTP Plus” de 8 anos, na faixa média de dois instrumentos semelhantes emitidos no ano passado.
Mas os analistas dizem que, com as economias dos italianos corroídos pelo aumento da inflação em 2022-23 e as taxas de juros do Banco Central europeias em declínio, o apetite dos cidadãos comuns por esses títulos, que atingiu um pico há dois anos, deve diminuir.
“Após o alto volume de emissão de varejo nos últimos anos, uma grande proporção de economia disponível dos investidores de varejo já deve ser investida, limitando os valores que podem ser levantados no futuro”, disse Hauke Siemsen, estrategista de taxa de juros do Commerzbank.
Ele disse que é improvável que este ano Roma pudesse corresponder aos quase 30 bilhões de euros levantados em títulos dedicados para pequenos poupadores em 2024. Isso caiu de quase 44 bilhões em 2023.
Os estrategistas do UniCredit Luca Cazzulani e Francesco Maria di Bella estimaram que a contribuição das famílias líquidas – incluindo títulos de varejo e outros títulos do governo – para as necessidades de financiamento da Itália chegariam a cerca de 50 bilhões de euros, aproximadamente alinhados com 2024, mas muito abaixo dos 130 bilhões em 2023.
Depósitos diminuindo
Em um sinal do potencial de investimento diminuindo dos pequenos poupadores, os depósitos italianos com bancos domésticos eram de 2,3 trilhões de euros em dezembro, perto de seu nível mais baixo desde fevereiro de 2017.
Isso caiu de um recorde de 2,86 bilhões em abril de 2022, quando as economias das famílias foram niveladas após as oportunidades limitadas de gastos durante a pandemia Covid-19.
Com as necessidades brutas de financiamento de até 350 bilhões de euros e o BCE tendo encerrado completamente seu programa de compra de títulos Pepp em dezembro, a Itália precisa compensar com outras fontes de financiamento.
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